四川双马（000935）股票走势与价值分析及投资建议报告

（截至2025年10月10日）

一、近期股价走势与市场表现

1. 短期价格波动

• 10月10日行情：
  • 收盘价：22.53元（涨幅+1.12%），总市值172亿元，市盈率（TTM）52.99倍，市净率2.26倍。
  • 盘中振幅3.10%，换手率0.88%，成交额1.50亿元，量比1.07，显示市场活跃度适中。
• 技术面支撑与阻力：
  • 支撑位：21.57元（赢家江恩模型），阻力位：23.78元。
  • 趋势信号：当前处于短线上涨趋势，但需警惕3922点（上证指数）多空分水岭的联动影响。

2. 市场环境联动

• 大盘影响：
  • 上证指数10月9日突破3900点（创十年新高），但10月10日需关注3922点争夺，若跌破可能引发个股回调。
  • 板块轮动：贵金属、核聚变、有色金属领涨，资源类板块受通胀预期推动，四川双马作为多元金融+科技投资标的，或受益市场风险偏好提升。

二、基本面与财务价值分析

1. 核心财务数据（2025年中报）

• 盈利能力：
  • 营业收入6.29亿元（同比+42%），净利润1.29亿元（同比+13.42%），净利润率20.44%。
  • 每股收益0.17元，每股净资产9.96元，ROE（净资产收益率）1.69%。
• 资产负债：
  • 总资产90.93亿元，负债率15.51%，流动比率1.79，速动比率1.41，财务稳健性较高。
  • 货币资金26.53亿元，占总资产29.2%，现金流充裕。

2. 业务结构与成长性

• 主业转型：
  • 传统建材业务占比逐步降低，科技投资（PE/VC）成为核心增长点。
  • 参投项目包括屹唐股份（科创板上市）、奕斯伟材料（IPO过会）、群核科技（港交所申报）等，退出渠道畅通。
• 新业务布局：
  • 控股子公司湖北健翔获俄罗斯GMP证书，生物医药领域布局深化，未来可能贡献增量收益。

3. 估值对比

• 行业位置：
  • 非金属矿物制品业中位市盈率53.60倍，四川双马52.99倍，基本与行业持平。
  • 但考虑其科技投资属性，若按多元金融行业估值（如香港交易所25倍PE），存在重估空间。

三、风险因素与挑战

1. 市场系统性风险

• 上证指数若跌破3898点支撑，可能引发个股技术性回调。
• 中美关税谈判（11月12日截止）不确定性，可能冲击科技板块情绪。

2. 业务层面风险

• 参投项目IPO进度延迟或破发，影响投资收益兑现。
• 生物医药业务认证后市场拓展不及预期，导致新业务贡献滞后。

3. 流动性风险

• 股权质押比例15.16%（质押股数1.16亿股），若股价跌破平仓线，可能引发强制减持。

四、投资建议与操作策略

1. 短期交易策略

• 支撑位博弈：若股价回踩21.57元附近，可轻仓试多，止损设于21.30元。
• 阻力位突破：若放量突破23.78元，可加仓至3成，目标25.00元（前高附近）。

2. 中长期配置逻辑

• 科技投资红利：参投项目集中于半导体、AI、生物医药等硬科技领域，符合国家产业政策导向，长期收益可期。
• 估值修复机会：当前市盈率与行业持平，但业务结构优化后，可能享受多元金融板块更高估值溢价。

3. 仓位管理与风控

• 激进型投资者：可配置5%仓位，以21.30元为止损线，目标25-28元（年度级别）。
• 稳健型投资者：建议等待三季报（10月31日披露）确认业绩增长后，再决定是否介入。

五、结论

四川双马正处于传统业务转型科技投资的关键期，短期股价受大盘波动影响较大，但中长期受益于硬科技赛道红利及生物医药新业务拓展。当前估值合理，技术面支撑较强，建议短期关注21.57-23.78元区间操作，中长期可分批布局，目标价25-28元。需密切跟踪参投项目IPO进度及中美关税谈判进展，及时调整仓位。

（数据来源：赢家财富网、东方财富网、搜狐股票、新浪财经；截至2025年10月10日）