000978股票（桂林旅游）走势与价值分析及投资建议报告
一、股票代码与标的概述
桂林旅游（000978.SZ）为A股上市公司，主营游船客运、景区运营、酒店及旅游客运业务，核心资源包括漓江游船、两江四湖景区等。
二、桂林旅游（000978.SZ）近期走势分析
（一）股价表现与市场情绪
- 近期股价波动
2025年9月19日，桂林旅游股价单日上涨10.03%，收盘价达7.68元，创近半年新高，但随后因市场情绪回落，10月10日收盘价报6.29元，较最高点跌幅达18.1%。近期股价波动受旅游板块整体调整影响，9月24日-26日板块集体下跌，云南旅游等个股跌停。 - 资金流向
2023年10月10日数据显示，主力资金净流出598.87万元，散户资金净流入882.74万元，显示短期资金博弈特征。2025年10月10日盘口数据显示，换手率2.25%，量比0.61，市场活跃度较低。 - 股东结构变化
截至2025年9月30日，股东户数4.32万户，较上期增加31.04%，户均持股7.01万元，散户化趋势明显，可能加剧股价波动。
（二）基本面与财务表现
- 2025年中报核心数据
- 营收1.97亿元，同比增长0.33%；归母净利润800.77万元，同比扭亏为盈。
- 毛利率29.0%，同比提升5.9个百分点；净利率2.98%，同比大幅改善。
- 经营活动现金流净额同比增长2292.64%，主要因收回欠款及政府补贴增加。
- 短期偿债压力突出：流动比率0.56，货币资金与流动负债比38.84%，需关注债务风险。
- 业务结构
- 景区旅游收入占比49.17%，毛利率40.38%，为核心利润来源。
- 漓江游船客运收入占比29.05%，毛利率26.51%，受客流量波动影响较大。
- 客运服务收入亏损17.23%，需优化运营效率。
（三）行业与政策环境
- 旅游业复苏趋势
2025年国庆假期，国内旅游市场持续复苏，但桂林旅游所在区域竞争加剧，西域旅游等同业公司股价表现分化。 - 政策支持
国家出台多项促进旅游业高质量发展政策，包括税收优惠、基础设施投资等，长期利好行业，但短期需关注政策落地效果。
三、桂林旅游股票价值分析
（一）估值水平
- 市盈率与市净率
截至2025年10月10日，桂林旅游市盈率（TTM）显示亏损，市净率2.73，总市值29.45亿元，处于行业低位。但需注意，亏损市盈率反映盈利波动性，需结合未来盈利预期综合判断。 - 同业对比
与西域旅游等区域性旅游企业相比，桂林旅游市值规模较小，但资源禀赋独特（如漓江景区），若能提升运营效率，估值修复空间存在。
（二）风险因素
- 短期偿债风险
有息负债9.13亿元，流动比率0.56，若现金流持续紧张，可能面临债务违约风险。 - 盈利波动性
2025年中报扣非净利润仍亏损1609.84万元，主业盈利能力待验证，需关注第三季度季报（预约披露日2025年10月30日）。 - 市场情绪影响
股东户数激增显示散户集中，可能加剧股价波动，需警惕非理性下跌风险。
六、结论
桂林旅游股票短期受市场情绪和资金博弈影响较大，中长期需验证主业盈利能力改善，激进型投资者可少量参与桂林旅游博弈。