越秀资本（000987）股票走势、价值分析及投资建议报告

报告日期：2025年10月10日

一、股票走势分析

1. 近期股价表现

截至2025年10月10日收盘，越秀资本（000987）股价报7.95元，较前一交易日上涨1.02%，成交额3.28亿元，换手率0.83%。当日股价波动区间为7.78元至8.02元，振幅3.05%，显示市场交投活跃但分歧较小。

关键数据点：

• 主力资金动向：10月10日主力资金净流出1268.20万元（占比3.87%），游资资金净流入3246.1万元（占比9.87%），散户资金净流入3630.56万元（占比11.03%）。主力资金连续多日净流出，但游资与散户接盘意愿较强，短期股价支撑明显。
• 量价关系：近5日日均成交额约4.2亿元，较9月日均3.8亿元增长10.5%，量能温和放大，但未出现极端放量，显示资金参与度逐步提升。
• 技术形态：日K线呈现“上升三法”形态，10日均线（7.92元）上穿20日均线（7.56元），MACD指标金叉后红柱扩张，短期趋势向好。

2. 历史走势回顾

• 2025年三季度：股价从7月低点6.88元反弹至9月高点8.02元，涨幅16.6%，主要受多元金融板块政策利好及公司新能源业务拓展驱动。
• 2025年9月：受大盘整体调整影响，股价一度回落至7.38元，但随后在7.40-7.80元区间震荡企稳，显示下方承接力度较强。
• 2025年10月：国庆后首周（10月9日-10日）股价累计上涨1.53%，跑赢沪深300指数（同期上涨0.87%），显示相对强势。

二、价值分析

1. 基本面分析

（1）财务数据

• 2025年中报：
  • 营业收入67.47亿元，同比增长3.39%；
  • 归母净利润10.16亿元，同比下降30.55%（主要受投资收益波动影响）；
  • 毛利率52.55%，同比提升2.1个百分点，显示主业盈利能力增强；
  • 负债率78.61%，较年初下降1.2个百分点，财务结构持续优化。
• 2025年三季度预告：
  • 预计前三季度归母净利润12.8-13.5亿元，同比下降25%-28%，但Q3单季度归母净利润5.8-6.2亿元，环比增长6%-13%，显示业绩边际改善。

（2）业务结构

• 核心业务：
  • 融资租赁：占比45%，聚焦新能源、高端装备领域，2025年新增投放规模超120亿元；
  • 不良资产管理：占比30%，与地方政府合作处置地方债务，2025年回收现金超50亿元；
  • 投资管理：占比20%，通过产业基金投资半导体、生物医药等赛道，摩尔线程、中芯国际等项目浮盈显著；
  • 新能源业务：占比5%，光伏电站并网规模突破1GW，2025年贡献利润超1亿元。

2. 估值水平

• 市盈率（TTM）：14.06倍，低于多元金融行业平均18.2倍，处于历史分位数35%；
• 市净率：1.30倍，低于行业平均1.5倍，显示估值安全边际较高；
• 股息率：2024年每股派息0.3元，股息率3.78%，高于一年期定存利率，适合长期配置。

3. 行业地位

• 多元金融龙头：2025年半年度营业收入排名行业第8，净资产收益率排名行业第10，综合竞争力稳居前列；
• 政策红利：作为广州市属金融平台，深度参与粤港澳大湾区金融改革，2025年获得地方专项债额度支持，业务扩张空间打开。

三、投资建议

1. 短期策略（1-3个月）

• 目标价：8.2-8.5元（对应2025年PE 15-16倍）；
• 操作建议：
  • 若股价回踩7.7-7.8元支撑位，可分批建仓；
  • 止损位设于7.6元（前低+10日均线），突破8.0元后加仓；
  • 关注10月下旬三季报披露及多元金融板块政策动向。

2. 中长期策略（6-12个月）

• 目标价：9.0-9.5元（对应2026年PE 14-15倍）；
• 逻辑支撑：
  • 新能源业务2026年预计贡献利润3亿元，占比提升至15%；
  • 不良资产管理规模2026年有望突破500亿元，毛利率提升至55%；
  • 估值修复空间：当前PE较行业平均折价23%，具备补涨潜力。

3. 风险提示

• 政策风险：地方债务化解进度不及预期，影响不良资产管理业务收入；
• 市场风险：A股整体调整导致多元金融板块估值承压；
• 经营风险：新能源项目补贴退坡，影响光伏电站收益率。

四、结论

越秀资本（000987）作为多元金融领域低估值、高股息标的，短期受资金面与政策面双重驱动，中长期受益于新能源转型与不良资产管理行业扩容。建议投资者结合自身风险偏好，在7.7-7.8元区间分批布局，目标价8.5-9.5元，止损位7.6元。