巨轮智能（002031）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

巨轮智能装备股份有限公司（证券代码：002031，证券简称：巨轮智能）成立于2001年，总部位于广东省揭阳市，是国内汽车轮胎模具和液压式硫化机的骨干生产企业。公司主营业务涵盖汽车子午线轮胎模具、汽车子午线轮胎设备的制造与销售，以及工业机器人、智能自动化装备的研发与制造。近年来，公司积极布局机器人及智能装备领域，重点发展以工业机器人为核心装备的自动化、智能化成套装备。

二、行业环境分析

（一）政策支持

2025年以来，国家大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续推进，为轮胎模具和硫化机市场提供了有力支撑。中央经济工作会议明确提出加大“两新”“两重”政策支持力度，研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围。同时，政府工作报告首次将“具身智能”和“智能机器人”纳入国家未来产业培育方向，明确列为新一代智能终端发展重点，为机器人及智能装备行业带来了广阔的发展空间。

（二）市场需求

轮胎模具与硫化机：根据国家统计局数据，2025年上半年中国橡胶轮胎累计产量同比增长2%，出口量同比增长4.5%，出口金额增长4.9%。轮胎行业需求量整体保持向上趋势，为轮胎模具和硫化机市场提供了稳定的需求。
机器人及智能装备：随着制造业智能化升级趋势的加速，工业机器人市场需求持续增长。2025年上半年中国工业机器人累计产量达36.93万台，智能升级趋势明显。公司作为国内工业机器人领域的先行者，有望受益于行业增长。

（三）竞争格局

轮胎模具和硫化机市场竞争激烈，国际巨头和国内新兴企业众多。巨轮智能在国内市场继续保持行业领先地位，但在高端市场仍面临国际品牌的竞争压力。机器人及智能装备领域，公司通过自主研发高精度RV减速器等技术突破，逐步缩小与国际先进水平的差距，但市场份额仍有待提升。

三、财务状况分析

（一）盈利能力

根据2025年半年度报告，公司主营收入4.12亿元，同比下降24.69%；净利润-5625.05万元，同比由盈转亏。销售毛利率为12.2%，净利率为-13.8%，盈利能力较弱。主要原因包括：

市场竞争加剧：轮胎模具和硫化机市场竞争激烈，产品价格承压。
研发投入增加：公司为保持技术领先，持续加大研发投入，导致成本上升。
宏观经济波动：全球经济不确定性增加，影响下游客户需求。

（二）偿债能力

公司总资产负债率为47.1%，流动比率为1.0，偿债能力一般。截至2025年9月30日，公司质押总比例7.97%，质押总股数1.75亿股，质押总笔数13笔。控股股东吴潮忠累计质押1.754亿股，占所持股比例为67.66%，占总股本比7.97%。股权质押比例较高，需关注潜在风险。

（三）现金流状况

公司现金及现金等价物为5334.13万元，现金流较为紧张。经营活动产生的现金流量净额为负，主要受应收账款回收周期延长和存货积压影响。需关注公司现金流改善情况。

四、核心业务分析

（一）轮胎模具业务

公司轮胎模具产品涵盖摩托车轮胎模具、农用轮胎模具、航空轮胎模具等多个品类，其中子午线活络模具在轮胎成品脱模过程中具有结构先进、位移小、成品均匀性好和精度高等优点。公司通过研发多片式结构模具、弹簧气套模具等新结构模具，以及采用铝合金高精密低压铸造工艺、激光3D打印技术等先进工艺，提升了产品竞争力。但受市场竞争加剧影响，该业务收入同比下降5.80%。

（二）液压式硫化机业务

公司自主研发了多种新型结构的液压式硫化机，包括侧板式液压硫化机、框架式液压硫化机等，产品具有精度高、效率高、可靠性高和节能效果好等优点。但受下游客户设备更新周期延长影响，该业务收入同比下降55.27%，降幅较大。

（三）机器人及智能装备业务

公司重点发展以工业机器人为核心装备的自动化、智能化成套装备，开发的高精度RV减速器达到国际先进水平，超过40个机型被客户批量试用和采购。该业务收入占比40.76%，是公司未来增长的主要动力。但受技术迭代速度加快和客户定制化需求增加影响，该业务收入同比下降5.57%。

五、技术实力分析

（一）研发投入

公司持续加大研发投入，2025年上半年研发费用占比显著提升。通过自主研发和产学研合作，公司在轮胎模具、液压式硫化机和机器人及智能装备领域取得多项技术突破。

（二）核心技术

轮胎模具技术：公司研发的多片式结构模具、弹簧气套模具等新结构模具，以及铝合金高精密低压铸造工艺、激光3D打印技术等先进工艺，提升了产品精度和寿命。
液压式硫化机技术：公司自主研发的侧板式液压硫化机、框架式液压硫化机等新型结构硫化机，具有精度高、效率高、可靠性高和节能效果好等优点。
机器人及智能装备技术：公司开发的高精度RV减速器达到国际先进水平，超过40个机型被客户批量试用和采购。同时，公司积极布局机器视觉、人工智能等领域，提升产品智能化水平。

六、投资建议

（一）短期投资

市场情绪：近期公司股票换手率较高，资金进出频繁，市场情绪波动较大。投资者需关注市场情绪变化，避免盲目跟风。
技术面：从日K线数据看，公司股票价格波动较大，短期存在回调风险。投资者可结合MACD、RSI等指标，把握买卖时机。
风险控制：建议设置止损位，如当日收盘价有效跌破止损位，果断离场，以防止更大损失。

（二）长期投资

行业前景：轮胎模具和硫化机市场受政策支持和下游需求增长影响，长期前景向好。机器人及智能装备市场受益于制造业智能化升级趋势，增长潜力巨大。
公司竞争力：公司在轮胎模具和液压式硫化机领域具有技术领先优势，机器人及智能装备业务发展迅速。但需关注公司盈利能力改善情况和现金流状况。
估值水平：当前公司市盈率（TTM）为亏损，市净率为8.31，总市值为179.69亿元。从估值角度看，公司股票具有一定安全边际，但需关注基本面改善情况。

（三）综合建议

谨慎乐观：公司作为国内轮胎模具和液压式硫化机的骨干生产企业，以及机器人及智能装备领域的先行者，具有长期投资价值。但短期内受市场竞争加剧和宏观经济波动影响，业绩承压。投资者需保持谨慎乐观态度，关注公司基本面改善情况。
分散投资：建议投资者将巨轮智能纳入投资组合，但不宜过度集中。可结合其他行业龙头股票，分散投资风险。
持续跟踪：投资者需持续跟踪公司财务状况、业务进展和行业动态，及时调整投资策略。