远光软件（002063）股票价值分析及投资建议报告

报告日期：2025年10月11日

一、公司基本面分析

1. 业务结构与核心竞争力

远光软件（002063）主营业务涵盖数字企业、智慧能源、信创平台、社会互联四大领域，核心产品包括企业资源管理系统（ERP）、电力行业信息化解决方案、信创适配软件等。公司是国内电力行业信息化龙头，客户覆盖国家电网、南方电网及五大发电集团，在能源信息化领域市占率超30%。

技术优势：

• 自主研发的“远光九天智能一体化云平台”支持全栈信创适配，兼容国产操作系统（如麒麟、统信）和数据库（如达梦、人大金仓）。
• 能源大数据分析平台已应用于全国30个省级电网，处理数据量超PB级。

政策红利：

• 国家“双碳”战略推动能源数字化需求，2025年电力信息化市场规模预计突破800亿元，公司作为核心供应商有望持续受益。
• 信创政策要求2027年前完成党政、关键行业国产化替代，公司信创平台已通过工信部认证，订单增速显著。

2. 财务表现与盈利能力

2025年中报关键数据：

• 营业收入：10.45亿元（同比-3.57%），主要受项目交付周期影响，但Q2单季收入环比+12%。
• 归母净利润：5645.59万元（同比-37.47%），毛利率58.56%（同比+2.1pct），显示成本控制能力提升。
• 现金流：经营性现金流净额1.2亿元（同比+45%），账面现金及等价物8.3亿元，财务稳健。

盈利预测：

• 东方证券预测2025-2027年归母净利润分别为3.4亿、4.45亿、5.95亿元，对应PE分别为38倍、29倍、22倍（按2025年10月10日收盘价6.41元计算）。
• 行业平均PE为52倍，公司估值低于行业水平，存在修复空间。

二、市场表现与资金动向

1. 股价走势与技术面

• 近期行情：2025年9月以来股价波动加剧，9月24日单日涨幅+4.43%（受政策利好刺激），但10月10日收盘价6.41元，较年内高点7.35元回调12.8%。
• 技术指标：
  • MA5（5日均线）6.50元，MA10（10日均线）6.41元，短期均线粘合，方向待确认。
  • 成交量：10月10日成交额3.06亿元，换手率2.74%，低于年内均值3.5%，资金参与度偏低。

2. 资金流向与股东结构

• 主力资金：10月10日主力资金净流入123万元（占比3.9%），散户资金净流出87万元，显示机构低位吸筹迹象。
• 股东户数：截至2025年9月30日，股东户数9.03万户，较上期减少809户，筹码集中度提升。
• 质押风险：大股东质押比例1.24%（质押股数2365万股），低于行业平均5%，风险可控。

三、行业对比与估值分析

1. 行业地位与竞争格局

• 电力信息化领域：远光软件与国电南瑞、朗新科技并称“三巨头”，其中远光软件在财务信息化、集团管控细分市场市占率第一。
• 信创领域：公司是唯一进入国家信创目录的电力行业软件供应商，与华为、中国电子等建立战略合作。

2. 估值横向对比

结论：远光软件估值低于行业平均，且净利润增速高于同业，性价比突出。

四、风险因素与应对策略

1. 主要风险

• 政策推进不及预期：若信创政策落地节奏放缓，可能影响订单释放。
• 市场竞争加剧：华为、腾讯等巨头加速布局能源数字化领域，可能挤压市场份额。
• 客户集中度高：前五大客户收入占比超60%，对国家电网依赖度较高。

2. 应对策略

• 多元化布局：公司已拓展水利、交通等行业信息化市场，2025年非电行业收入占比提升至15%。
• 技术壁垒深化：持续投入AI、区块链等新技术研发，2025年研发费用占比达12%。

五、投资建议

1. 投资逻辑

• 短期（3-6个月）：股价受市场情绪影响波动，但6.2元附近支撑强劲（2025年9月23日最低价6.0元），可逢低布局。
• 中长期（1-3年）：受益于“双碳”+信创双轮驱动，净利润复合增速预计达18%，目标价6.84元（东方证券2025年PE38倍测算）。

2. 操作建议

• 仓位控制：建议配置比例不超过总仓位的8%。
• 止损策略：若有效跌破6.0元（年线支撑），需及时止损。
• 加仓条件：若2025年三季报净利润超预期（市场预期3.8亿元），或政策利好（如信创补贴）出台，可加仓。

评级：买入（目标价6.84元，对应2025年PE38倍）。

风险提示：本报告基于公开信息整理，不构成直接投资建议。投资者需结合自身风险承受能力，审慎决策。