*ST辉丰（002496）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

*ST辉丰（002496）是一家主要从事化学农药产品的研发、生产及销售的企业。公司主要产品包括农药除草剂、杀虫剂、杀菌剂原药及制剂、生物刺激剂等，属于高效、低毒性、低残留的环境友好型产品。作为全球咪鲜胺原药生产中规模最大的企业之一，其原药和制剂产品品质已达到国际知名农药公司水平，具备从原药合成到制剂加工的完整产业链。

二、财务状况分析

（一）近期财务数据

根据2025年半年度财务报告，ST辉丰营业收入为1.57亿元，同比增长42%；净利润为1146万元，同比扭亏为盈。然而，从季度数据看，公司盈利稳定性仍存疑虑：2025年第三季度净利润同比下滑28.97%，且最近四个季度净利润合计为亏损状态。行业对比显示，农化制品行业当前PE（TTM）平均值为38.87，处于近三年较低水平，但ST辉丰的盈利能力显著弱于行业均值。

（二）关键财务指标

盈利能力：毛利率为16.09%，净利润率仅0.04%，显示产品附加值较低且成本控制压力较大。
偿债能力：市净率为1.74，总市值23.37亿元，流通市值17.24亿元，资产负债结构相对稳定，但流动负债偿还压力需关注。
现金流：经营活动现金流净额持续为负，反映主营业务造血能力不足，依赖外部融资维持运营。

三、市场表现与资金动向

（一）股价走势

截至2025年10月14日，*ST辉丰股价收于1.55元，较前一日下跌0.64%。近20日股价波动区间为1.16-2.69元，当前处于52周低位附近。技术面显示，股价短期受均线压制（MA20:1.61元），RSI指标于9月18日出现死叉，9月24日形成均线死蜘蛛，短期趋势偏弱。

（二）资金流向

近5日主力资金净流入336.58万元，但近10日港资累计净流出2615.45万元，显示内外资分歧显著。股东户数从3.62万户降至3.21万户，降幅11.29%，户均持股5.62万元，筹码集中度有所提升。

四、行业与竞争分析

（一）行业趋势

全球农业机械化、规模化发展推动农药需求回升，国内农药行业技术升级加速，高效、低毒、低残留产品成为主流。2025年农化制品行业PE（TTM）平均值38.87，处于近三年低位，行业估值具备安全边际。

（二）竞争地位

*ST辉丰虽为国内农药龙头，但与安道麦、先正达等国际巨头相比，规模和技术优势不足。2021年与安道麦完成资产重组后，公司持有标的业务49%股权，转型为投资型主体，但化学农药业务占比仍较高，面临行业集中度提升的挑战。

五、风险因素

退市风险：作为*ST股票，若2025年净利润持续为负或净资产为负，可能触发退市条款。
盈利波动：最近四个季度净利润合计亏损，主营业务盈利能力不稳定。
政策风险：环保监管趋严可能增加生产成本，影响毛利率。
市场风险：股价长期低于2元，流动性较差，大额交易可能引发股价剧烈波动。

六、投资建议

（一）短期策略（1-3个月）

观望为主。当前股价受均线压制，技术面偏弱，且三季度净利润同比下滑，建议等待季度财报确认盈利改善信号后再行介入。若股价跌破1.50元支撑位，需警惕进一步下行风险。

（二）中长期策略（6-12个月）

谨慎持有。若公司能通过以下方式改善基本面，可考虑分批建仓：

化学农药业务盈利企稳，或生物农资、油品化学品供应链服务贡献显著增量；
与安道麦的合作产生协同效应，提升技术水平和市场份额；
季度净利润持续为正，且现金流转正。

（三）风险控制

止损位：若股价跌破1.48元（跌停价），建议止损离场；
仓位控制：单只个股仓位不超过总资产的5%；
动态跟踪：密切关注季度财报、股东人数变化及主力资金流向。

七、结论

*ST辉丰目前处于转型期，基本面改善仍需时间验证。短期股价受技术面和资金面压制，建议投资者保持谨慎，优先控制风险。若公司能通过业务结构优化和成本控制实现盈利稳定增长，中长期或具备估值修复机会，但需警惕退市风险。