*ST新元（300472）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

*ST新元（股票代码：300472）全称为万向新元科技股份有限公司，主营业务为数字化智能装备制造，专注于轮胎制造及相关行业定制化智能装备的研发、制造与销售，并提供软硬件综合服务解决方案。公司主要产品包括配料称量数字控制智能化输送装备、大型工厂用环保智能装备、智能数字显控及存储装备、硅废料循环利用智能装备、废旧轮胎热裂解循环再利用专用智能装备等。

二、财务状况分析

（一）营收与利润

从2025年中报数据来看，公司主营收入642.28万元，同比下降94.51%；归母净利润-6506.55万元，同比下降75.54%；扣非净利润-4829.92万元，同比上升27.92%。第二季度，公司单季度主营收入261.45万元，同比下降94.14%；单季度归母净利润-4783.71万元，同比下降108.78%；单季度扣非净利润-3077.36万元，同比上升41.47%。这表明公司营收规模大幅萎缩，利润持续亏损，盈利能力极弱。

（二）资产负债情况

公司负债率高达106.14%，处于资不抵债的状态。有息资产负债率已达22.43%，近3年经营性现金流均值为负，货币资金/流动负债仅为2.4%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.37%。存货/营收已达156.1%，存货积压严重，进一步加剧了公司的资金压力和经营风险。

（三）财务指标综合评价

公司上市以来中位数ROIC为4.91%，投资回报一般，而2024年的ROIC为-91.61%，投资回报极差。上市以来已有年报9份，亏损年份达5次，整体财务状况不佳，盈利能力、偿债能力和运营能力均存在较大问题。

三、行业与市场表现

（一）行业地位

*ST新元所属专用设备制造业，在专用设备板块市值排名176/177，在两市A股市值排名5082/5160，处于行业和市场的末端，竞争力较弱。

（二）股价走势

2025年10月29日收盘，*ST新元股价为7.48元/股，总市值20.59亿。近期股价波动较大，10月27日股价上涨11.96%，但10月29日又下跌1.58%。从技术面来看，近期的平均成本为8.04元，多头行情中目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势，已发现中线卖出信号。

（三）资金流向

本周（10.20 – 10.24）*ST新元主力资金合计净流出1246.29万元，游资资金合计净流入324.7万元，散户资金合计净流入921.59万元。近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-3722.33万元，近10日内主力没有控盘，资金面表现不佳。

四、重大事项与风险因素

（一）虚假陈述被处罚

2025年10月25日公司及相关当事人收到江西证监局出具的《行政处罚事先告知书》。经查明，公司在2022年5月至2024年6月期间，通过虚构分布式存储装备集成业务的方式，系统性虚增营业收入、营业成本和利润，导致公司2022年年度报告、2023年年度报告以及2024年半年度报告存在虚假记载，累计虚增营业收入超过3.39亿元，虚增利润总额超过5200万元。江西证监局拟对公司责令改正、予以警告，并处以800万元罚款；对时任董事长兼总经理朱业胜予以警告，并处以400万元罚款；对其他3名相关责任人合计处以410万元罚款。朱业胜因策划并组织实施上述违法行为，情节严重，拟被采取5年证券市场禁入措施。这一事件不仅使公司声誉受损，还可能面临投资者的索赔诉讼，进一步增加公司的财务负担和经营风险。

（二）预重整进展

公司正在进行预重整，原定尽职调查截止日为8月27日，后延长至9月10日。截至目前，投资人报告（即意向投资人名单）尚未公布。公司因信披违规被立案调查，若调查认定存在“欺诈发行”或“资金占用”，可能导致部分投资人退出。此外，若2025年全年营收不足1亿元且净利润为负，将触发退市条款，这给预重整带来了较大的不确定性。

（三）股东减持

2025年9月24日，公司股东拟减持不超过0.08%股份，这可能对市场信心产生一定的负面影响。

五、投资建议

（一）短期投资

短期来看，*ST新元股价走势较弱，技术面已发现中线卖出信号，且资金面呈流出状态，公司面临虚假陈述处罚、预重整不确定性以及股东减持等多重利空因素，股价下行压力较大。因此，不建议短期投资者介入，已持有的投资者可考虑及时止损。

（二）中期投资

中期而言，公司预重整结果尚未明朗，若重整失败，公司将面临退市风险；即使重整成功，公司的经营状况和财务状况能否得到实质性改善也存在较大不确定性。因此，中期投资风险较高，建议投资者保持谨慎观望态度，等待预重整结果明确后再做决策。

（三）长期投资

从长期来看，公司目前财务状况糟糕，盈利能力极弱，行业竞争地位低下，且存在诸多风险因素。虽然公司所处的废旧轮胎综合利用行业具有一定的发展前景，但公司能否在该领域取得突破并实现业绩反转尚不确定。因此，长期投资价值一般，不建议长期投资者将其作为投资标的。

六、风险提示

投资*ST新元股票存在诸多风险，包括但不限于公司预重整失败导致的退市风险、虚假陈述引发的诉讼赔偿风险、行业竞争加剧风险、宏观经济环境变化风险等。投资者在做出投资决策前，应充分了解公司的基本面和风险因素，谨慎评估自身的风险承受能力，避免盲目投资。