朗进科技（300594）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

朗进科技（300594）是一家专注于轨道交通车辆空调、新能源汽车空调及智能热管理产品、空气能热泵烘干设备、数字能源智能环控产品及其控制系统研发、生产、销售及售后维保服务的企业。公司以轨道交通市场为核心，辐射新能源、储能等关联产业，致力于打造高端品牌形象。

二、财务表现分析

1. 营收与利润

• 2025年三季报：公司前三季度实现营业收入5.36亿元，同比下降8.12%；归母净利润为-1350.2万元，但同比上升68.81%，显示出亏损收窄的趋势。其中，第三季度单季度归母净利润为-1497.84万元，同比上升30.23%，亏损幅度进一步减小。
• 2025年中报：公司实现营业总收入3.4亿元，同比下降10.88%；归母净利润为147.64万元，同比上升106.77%，实现由亏转盈的显著改善。

2. 毛利率与净利率

• 毛利率：2025年三季报显示，公司毛利率为24.65%，同比增12.8%，显示出成本控制和产品盈利能力提升。
• 净利率：三季报中净利率为-2.3%，同比增68.59%，虽然仍为负值，但亏损幅度大幅收窄。中报中净利率为0.75%，同比增幅达113.69%，盈利能力显著提升。

3. 费用控制

• 三费占比：2025年三季报中，销售费用、管理费用、财务费用总计9962.84万元，占营收比18.59%，同比减8.17%，显示费用管控能力增强。

4. 现金流与债务

• 现金流：公司经营活动产生的现金流量净额在2025年中报中同比下降52.80%，主要原因为客户回款中商业汇票占比较高。尽管盈利改善，但持续的负向经营性现金流仍构成潜在风险。
• 债务：截至2025年中报，公司有息负债为5.36亿元，同比上升14.03%，有息资产负债率已达26.11%，债务压力有所上升。

三、业务板块分析

1. 轨道交通车辆空调及服务

• 市场地位：公司在轨道交通车辆空调领域具有显著优势，中标多个国内外重要项目，如深圳地铁13号线、北京地铁1号线增购、济南地铁7&9号线等国内项目，以及意大利罗马、挪威奥斯陆、奥马哈有轨电车等国际项目。
• 盈利能力：该业务板块毛利率较高，是公司核心盈利来源。2025年中报显示，轨道交通车辆空调及服务收入为2.38亿元，占总收入69.87%，毛利率为33.16%。

2. 新能源汽车空调及智能热管理

• 市场拓展：公司在新能源汽车空调及智能热管理领域持续加大研发投入，中标陕汽集团质子汽车项目，并参与电气化公路标准制定。同时，公司综合热管理技术已拓展至商用车领域，并涉足低空飞行器领域。
• 盈利能力：该业务板块毛利率相对较低，但市场潜力巨大。2025年中报显示，新能源及智能热管理收入为8107.88万元，占比23.83%，毛利率为10.37%。

3. 空气能热泵烘干设备

• 市场布局：公司在空气能热泵烘干设备领域深耕河南、云南、湖北、重庆等市场，并在手订单近亿元，持续保持行业优势地位。同时，公司积极开拓布局其他烟草种植面积较大的地区市场及海外市场。
• 盈利能力：该业务板块盈利能力较强，为公司贡献稳定收入。

4. 数字能源智能环控产品

• 产品创新：公司推出新一代longertek4.0系列液冷产品，累计出货超45GWh，满足高海拔、高盐雾、高湿度以及高寒等极端环境要求，保障储能系统可靠稳定运行。
• 盈利能力：该业务板块目前毛利率较低，但市场前景广阔，有望成为公司新的增长点。

四、市场表现与资金流向

1. 市场表现

• 股价走势：近期朗进科技股价呈现波动上涨趋势。截至2025年11月5日收盘，公司股价报收于18.78元，较前一交易日上涨1.19%。
• 成交量与换手率：近期公司成交量有所放大，换手率保持在较高水平，显示市场活跃度提升。

2. 资金流向

• 主力资金：近期主力资金呈现净流入状态。例如，2025年11月3日主力资金净流入1328.21万元，占总成交额17.41%。
• 游资与散户资金：游资资金净流出693.57万元，散户资金净流出634.65万元，显示主力资金对股价推动作用显著。

五、投资建议

1. 短期投资

• 策略：鉴于近期主力资金净流入显著，且股价呈现上涨趋势，短期投资者可逢低买进，关注股价波动情况，适时止盈。
• 风险提示：需关注公司现金流状况及债务压力，避免因资金链紧张导致的股价波动风险。

2. 中长期投资

• 策略：公司主营业务市场前景广阔，尤其在轨道交通、新能源汽车及储能领域具有显著优势。中长期投资者可关注公司业务拓展情况及盈利能力提升趋势，适时布局。
• 风险提示：需关注行业竞争加剧、政策变化等外部因素对公司业务的影响，以及公司内部管理、成本控制等内部因素的变化。