星云股份（300648）

（截至2025年11月14日）

星云股份当前股价为50.70元，总市值88.36亿元，近10日主力资金净流入显著，但需警惕短期回调风险。公司基本面呈现“主业企稳+新业务放量”的双重特征，新能源车险技术服务业务或成为未来增长核心，但需验证收入与利润的可持续性。

股价与资金流
- 11月11日：股价单日上涨6.19%，报收48.90元，主力资金净流入6850.83万元，游资净流出2766.14万元，散户净流出4084.69万元。
- 11月10日：主力资金净流入2574.16万元，游资净流入1794.79万元，散户净流出4368.95万元。
- 近5日资金面：主力资金总体呈流入状态，但11月12日融资余额减少812.7万元，显示短期资金博弈加剧。
技术面信号
- 短期趋势：MACD、RSI等指标显示多头行情，但上涨趋势有所减缓，支撑位47.69元，压力位50.19元。
- 风险提示：近5日换手率超30%，成交量放大，可能面临短期回调压力。

财务数据
- 2025年中报：营业收入5.57亿元（同比-0.77%），归母净利润-885.37万元（同比+78.16%），毛利率33.39%（同比+6.02%），净利率-1.57%（同比+78.63%）。
- 现金流：经营活动现金流净额同比+94.68%，销售回款良好，完成定增募集资金后，货币资金大幅增加。
主业稳定性
- 锂电设备业务：受益于头部电池厂资本开支复苏，2025年收入预计增长20%-30%，Q2有望跨过盈亏平衡点，全年实现盈利。
- 客户结构：与宁德时代等头部企业深度合作，高压化成环节市场份额达80%-90%，技术壁垒较高。
新业务增长点
- 新能源车险技术服务：
  - 行业痛点：新能源车险全行业亏损（2023年承保亏损67亿元，2024年57亿元），电池数据不足导致赔付率超100%。
  - 公司优势：掌握电池健康AI大模型，可精准还原电池状态，参与定损、保费评估环节，降低赔付率并收取技术服务费。
  - 市场空间：
    - 营运车市场：400-500万辆车×1.3万元保费×5%抽成≈30亿元收入；
    - 乘用车市场：5000万辆车×0.8万元保费×5%抽成≈200亿元收入。
  - 进展：2023年工信部联合险企成立保险科技项目组，2024年交通部牵头定价课题组，近期或有新险种落地。

短期风险
- 资金面：近5日主力控盘力度减弱，游资与散户资金博弈加剧，可能引发股价波动。
- 技术面：股价接近压力位50.19元，若突破失败可能回调至支撑位47.69元。
长期风险
- 新能源车险业务落地不及预期：若新险种项目推迟或商业模式不清晰，可能影响收入增长。
- 主业竞争加剧：锂电设备行业技术迭代快，若市场份额被侵蚀，可能影响盈利稳定性。
- 股东减持：董事江美珠及股东汤平计划减持675.25万股（11月26日-2026年2月25日），可能对市场情绪产生负面影响。

短期策略（1-3个月）
- 操作建议：若股价突破50.19元压力位，可适量持有；若回调至47.69元支撑位附近，可考虑低吸。
- 风险提示：需密切关注主力资金动向及新能源车险项目落地进展。
中长期策略（6-12个月）
- 核心逻辑：新能源车险业务若能兑现收入与利润，公司估值可能重塑。假设2026年技术服务收入占比超30%，目标价可上调至60-70元。
- 操作建议：
  - 乐观情景（业务落地顺利）：持有并逢低加仓，目标价65元；
  - 中性情景（业务推进缓慢）：波段操作，关注主业盈利修复；
  - 悲观情景（业务失败或主业下滑）：止损离场。
机构观点
- 国金证券：看好新能源车险业务成长空间，给予“增持”评级。
- 同花顺财经：综合评分5.3分（打败32%股票），长期投资价值较高，但需警惕短期回调。

（数据来源：东方财富网、证券之星、同花顺财经、国金证券研报）

风险提示：以上分析基于公开信息整理，不构成绝对投资建议。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎决策。