顶固集创（300749）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

顶固集创（300749）是一家专注于定制家居、精品五金、智能门锁、智能晾衣机、集创门窗等产品的设计、研发、生产、销售、安装和室内装饰服务的公司。公司业务覆盖家居领域多个细分市场，产品矩阵丰富，能够满足消费者多样化的家居需求。

二、财务表现分析

（一）营收与利润

整体营收情况：2025年前三季度，公司实现营业总收入6.89亿元，同比下降13.48%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为2.27亿元，同比下降10.35%。营收下滑主要受宏观经济环境、行业竞争加剧以及消费需求变化等因素影响。不过，公司通过优化产品结构、拓展销售渠道等方式，在一定程度上缓解了营收下滑的压力。
利润表现：归母净利润为1171.94万元，同比上升222.32%，由亏转盈；扣非净利润为-76.79万元，虽仍为负值，但较去年同期的-1608.49万元大幅提升，同比上升95.23%。第三季度归母净利润为167.09万元，同比增长135.22%；扣非净利润为-90.79万元，同比上升88.1%。公司盈利能力有所回升，主要得益于成本控制和费用管理的改善。

（二）毛利率与净利率

毛利率：2025年三季报毛利率为23.28%，同比增加0.83个百分点。公司通过提高产品附加值、优化供应链管理等方式，使得毛利率有所提升，这有助于增强公司的盈利能力。
净利率：净利率为1.71%，同比增幅达241.98%。净利率的大幅增长主要得益于归母净利润的显著提升，反映出公司在经营效率方面有所提高。

（三）费用控制

销售、管理及财务费用合计为1.3亿元，三费占营收比例为18.87%，较上年同期下降0.23个百分点。公司在控费方面略有成效，通过优化管理流程、降低营销费用等方式，有效控制了成本费用的增长，对利润的提升起到了积极作用。

（四）现金流与负债

现金流：每股经营性现金流为-0.12元，虽仍为负值，但较去年同期的-0.69元大幅改善，同比提升82.42%。公司现金流状况有所改善，但仍需关注现金流的可持续性，以确保公司的正常运营和业务拓展。
负债情况：公司有息负债为2.37亿元，较上年同期的1.43亿元增长65.83%，负债压力上升明显。货币资金/流动负债比例为69%，提示短期偿债能力存在一定压力。公司需合理安排债务结构，加强资金管理，以降低财务风险。

三、市场表现分析

（一）股价走势

从近期股价走势来看，顶固集创股价波动较为频繁。例如，在2025年11月25日，公司股价报收于10.2元，上涨3.45%，换手率4.05%，成交量6.38万手，成交额6459.55万元。11月27日收盘价为10.94元，涨幅为2.05%。股价的波动受到多种因素的影响，包括公司业绩、市场情绪、行业动态等。

（二）资金流向

主力资金：主力资金流向波动较大。11月25日主力资金净流出470.76万元，占总成交额7.29%；而11月11日主力资金净流出281.32万元。主力资金的流向反映了大资金对公司的态度，净流出可能意味着部分主力资金在获利了结或对公司短期走势持谨慎态度。
游资与散户资金：游资和散户资金流向与主力资金有所不同。11月25日游资资金净流入587.83万元，占总成交额9.1%；散户资金净流出117.07万元，占总成交额1.81%。11月11日游资资金净流入19.17万元，散户资金净流入262.15万元。游资和散户资金的参与程度反映了市场中小投资者的活跃度和对公司的关注度。

（三）股东人数与筹码集中度

截至2025年11月20日，公司股东人数为9041户，较上期减少1584户，环比下降14.91%。人均持仓1.74万股，上期人均持仓为1.48万股，环比增长17.52%，户均持股趋向集中。一般而言，筹码趋于集中有利于股价拉升，但股东人数和人均持仓与股价没有直接关系，还需结合其他因素综合判断。

四、行业分析

（一）行业发展趋势

家居行业作为与人们生活密切相关的行业，随着消费升级和人们生活水平的提高，消费者对家居产品的品质、设计、功能等方面的要求越来越高。定制家居、智能家居等细分领域呈现出快速发展的态势，成为行业增长的新动力。同时，环保、健康等理念也逐渐深入人心，对家居产品的环保性能和健康指标提出了更高要求。

（二）行业竞争格局

家居行业竞争激烈，市场参与者众多，包括大型家居企业、中小型家居企业以及新兴的互联网家居品牌等。大型家居企业凭借品牌优势、规模优势和渠道优势，在市场中占据一定份额；中小型家居企业则通过差异化竞争、细分市场定位等方式寻求发展空间；新兴的互联网家居品牌则借助互联网技术和平台优势，以创新的商业模式和营销方式迅速崛起。顶固集创在行业中属于中小型企业，需要不断提升自身竞争力，以应对激烈的市场竞争。

五、公司优势与风险

（一）优势

产品多元化：公司产品涵盖定制家居、精品五金、智能门锁等多个领域，能够满足消费者一站式家居购物需求，提高客户粘性和市场份额。
技术创新：公司注重技术研发和创新，拥有多项专利技术，如“一种执手锁及其复位结构”发明专利，有助于完善知识产权保护体系，促进技术创新，增强核心竞争力。
品牌影响力：经过多年的发展，公司在家居行业树立了一定的品牌形象，具有一定的品牌知名度和美誉度，有利于产品的销售和市场拓展。

（二）风险

市场风险：家居行业受宏观经济环境、消费需求变化等因素影响较大，市场需求的不确定性可能对公司的营收和利润产生不利影响。
竞争风险：行业竞争激烈，公司面临着来自大型家居企业和新兴互联网家居品牌的竞争压力，若不能及时提升自身竞争力，可能导致市场份额下降。
财务风险：公司有息负债增长较快，负债压力上升明显，短期偿债能力存在一定压力。若公司不能合理安排债务结构，加强资金管理，可能面临财务风险。

六、投资建议

（一）短期投资

短期来看，公司股价波动较为频繁，受市场情绪和资金流向影响较大。投资者可密切关注公司股价走势、主力资金流向以及行业动态等因素，结合技术分析方法，选择合适的时机进行短线操作。但需注意控制风险，设置合理的止损止盈点。

（二）中期投资

中期来看，公司盈利能力有所回升，费用控制取得一定成效，但营收仍面临下滑压力，现金流和负债状况有待改善。投资者可关注公司的业绩改善情况、市场份额变化以及新业务拓展进展等因素。若公司能够持续优化产品结构、提升市场份额、改善现金流和负债状况，中期投资价值将逐步显现。

（三）长期投资

长期来看，家居行业具有广阔的发展前景，随着消费升级和人们生活水平的提高，定制家居、智能家居等细分领域将迎来更大的发展机遇。顶固集创作为家居行业的一员，若能够不断提升自身竞争力，加强技术创新和品牌建设，积极拓展市场份额，有望在行业中脱颖而出。但公司目前面临着营收下滑、扣非净利润为负、投资回报率偏低等挑战，长期经营稳定性有待观察。投资者需综合考虑公司的优势与风险，谨慎做出长期投资决策。

顶固集创（300749）具有一定的投资价值，但也面临着诸多风险和挑战。投资者在投资前应充分了解公司的基本面情况，结合自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。