博硕科技（300951）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

博硕科技（300951）全称为深圳市博硕科技股份有限公司，成立于2016年8月26日，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。公司主营业务为精密功能件、智能自动化装备的设计、研发、生产和销售，产品广泛应用于智能手机、智能穿戴、智能家居等消费类领域，以及智能座舱、动力电池、储能电池等新能源/汽车类领域，同时涉足智慧医疗领域。

二、财务状况分析

（一）营收与利润

2025年上半年：公司实现营业收入59,068.17万元，同比增长9.03%；归属于上市公司股东的净利润9,752.03万元，同比增长0.61%。第二季度营业总收入3.21亿元，同比上升6.74%，归母净利润4525.93万元，同比上升21.99%。业绩增长主要得益于积极开拓海外优质客户，精密功能件产品在智能穿戴领域收入大幅增长，以及智能自动化装备业务在光学、AR/VR等领域的布局产生销售收入。
2025年前三季度：营业总收入9.77亿元，同比增长3.0%；归母净利润为1.44亿元，同比下降10.96%；扣非净利润为1.37亿元，同比下降8.28%。第三季度营业总收入为3.87亿元，同比下降5.03%；归母净利润为4636.46万元，同比下降28.31%；扣非净利润为4551.01万元，同比下降25.04%。尽管营业收入保持增长，但净利润指标全面下滑，反映出公司在成本控制或主营业务盈利能力方面面临一定压力。

（二）毛利率与净利率

2025年上半年：毛利率35.59%，同比增1.5%；净利率16.31%，同比减4.74%。
2025年前三季度：毛利率为35.84%，同比下降2.0个百分点；净利率为14.68%，同比下降12.47个百分点。盈利能力有所弱化。

（三）费用管控

2025年上半年：销售费用、管理费用、财务费用总计6389.85万元，三费占营收比10.82%，同比减4.74%。
2025年前三季度：销售费用、管理费用和财务费用合计为1.11亿元，三费占营收比例为11.38%，较上年同期下降3.9%。费用管控有所改善，但未能有效转化为利润增长。

（四）现金流与应收账款

现金流：2025年上半年每股经营性现金流0.47元，同比减52.16%；前三季度每股经营性现金流为0.46元，同比减少49.38%，经营活动产生的现金流入能力明显减弱。
应收账款：2025年上半年应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达219.95%；前三季度应收账款达5.92亿元，虽较上年同期的6.65亿元下降11.03%，但其规模仍较高，占最新年报归母净利润的比例高达279.92%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和资金占用压力。

（五）偿债能力

截至2025年三季报期末，公司货币资金为8.84亿元，较上年同期增长12.63%；有息负债为1945.1万元，同比下降59.39%，显示出公司债务负担显著减轻，现金资产状况健康，短期偿债能力较强。

（六）资本回报率

公司2024年度ROIC为7.78%，处于历史较低水平，相较上市以来中位数ROIC 34.5%有明显差距，反映资本使用效率下降。尽管过往财务表现较好，但近年投资回报已显著回落。

三、行业与市场环境

（一）行业发展趋势

电子信息制造业：我国电子信息制造业持续加快产品结构与产业结构转型升级进程，不断提高创新效能，着力打造协同发展产业生态。2025年上半年，我国电子信息制造业快速增长，出口稳定向好，效益持续改善，投资略有下滑，行业整体发展态势良好。
新能源汽车市场：全球新能源汽车市场需求持续增长，市场空间广阔。2025年上半年全球新能源车销量约为946.9万辆，同比增长31.8%；中国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

（二）政策支持

2025年4月22日，工业和信息化部、国家发展改革委、国家数据局印发的《电子信息制造业数字化转型实施方案》中明确提出，到2027年电子信息制造业数字化转型、智能化升级的新型信息基础设施基本完善，规模以上电子信息制造业企业关键工序数控化率超过85%。这一目标的提出，标志着我国电子信息制造业数字化转型进入加速阶段，为博硕科技等企业提供了发展机遇。

四、核心竞争力分析

（一）技术优势

公司为国家高新技术企业，获得了国家级专精特新小巨人企业、广东省博硕精密器件加工设备智能化工程技术研究中心、2024年广东省电子信息制造业高成长创新企业等荣誉称号；控股子公司深圳磐锋亦为国家高新技术企业，已获得国家级专精特新小巨人企业、广东省磐锋新型多功能高精密治具及自动化设备工程技术研究中心、深圳市专精特新中小企业等荣誉称号。截至2025年中报期末，公司已有7项专利通过PCT在国际市场公布；在国内累计获得软件著作权23项、专利384项，其中发明专利199项。

（二）客户与市场优势

公司致力于以优质的服务与全球客户共同推动全球智能制造产业发展，获得了国内外优质客户的广泛认可。公司积极开拓海外优质客户，持续与海外优质客户深化合作，精密功能件产品在智能穿戴领域的收入实现较大增长。

（三）产业布局优势

公司逐步形成了以深圳总部为战略中心，辐射东莞、苏州、成都、郑州、香港和越南等多个区域的全球化布局体系，能够充分调动各项资源配置，为不同地区的客户提供本地化、定制化服务，满足客户的个性化需求。

（四）管理优势

公司核心管理层具备多年行业运营管理经验，管理团队的凝聚力及执行力较强。公司以业务价值为导向搭建了全集团业务流程运营管理体系，组建了专业管理团队，能够及时跟踪、调研并分析终端用户需求、上下游产业环境以及宏观政策的变化及影响，保障公司合理、科学运营。

五、投资建议

（一）短期投资建议

近期博硕科技股价波动较大，2025年12月29日收盘价为33.84元，较前一日下跌1.14%。从短期来看，公司前三季度净利润下滑、应收账款规模较大等问题可能对股价形成一定压力。投资者需密切关注公司后续的业绩改善情况、应收账款回收情况以及市场环境变化，谨慎操作，可适当控制仓位，设置合理的止损止盈点。

（二）长期投资建议

从长期来看，博硕科技具备一定的投资价值。公司在电子信息制造业和新能源汽车领域具有广阔的市场空间，且在技术研发、客户拓展、产业布局等方面具有一定的优势。随着行业数字化转型的加速以及新能源汽车市场的持续增长，公司有望迎来新的发展机遇。然而，公司也面临着盈利质量下滑、现金流减弱等挑战，需要加强成本控制、优化应收账款管理、提高资本使用效率。投资者可关注公司的战略调整和业务发展情况，若公司能够有效解决当前面临的问题，实现业绩的稳定增长，长期投资价值将逐步显现。但需注意，股票投资具有不确定性，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。