中储股份（600787）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况与行业地位

中储发展股份有限公司（股票代码：600787）成立于1997年，是中国仓储物流领域的龙头企业，总股本21.70亿股，流通A股21.70亿股。公司实控人为国务院国资委，控股股东为中国物资储运集团有限公司，持股比例46.26%。作为首批央企改革试点单位，中储股份在仓储物流基础设施服务、大宗商品供应链管理、智慧运输平台运营等领域具有显著优势，全国拥有727万平方米土地资源，其中大部分分布于东部一、二线城市。

核心战略与业务布局

公司提出“两商两网三支撑”战略：

两商：仓储物流基础设施供应商、专业物流运营商；
两网：仓储网络、智慧运输网络；
三支撑：资产经营、技术创新、细分领域物流释放产能。

业务覆盖大宗商品供应链全链条，包括仓储、运输、配送、金融物流等，客户涵盖钢铁、能源、化工、汽车等行业龙头。

二、财务表现与估值分析

2025年中期财务数据

营业收入：294.57亿元，同比下降4.28%；
归母净利润：4.15亿元，同比增长1.04%；
扣非净利润：8485.55万元，同比下降42.88%；
毛利率：3.17%，同比提升5.19个百分点；
净利率：1.5%，同比提升0.71个百分点。

2024年年度数据对比

营业收入：631.44亿元，同比下降6.13%；
归母净利润：4.03亿元，同比下降48.76%；
扣非净利润：亏损2.81亿元，同比下降187.60%；
经营活动现金流量净额：7.15亿元，同比下降38.99%。

估值指标

市盈率（TTM）：32.08倍（截至2025年9月19日）；
市净率：0.88倍；
总市值：127.38亿元；
流通市值：127.38亿元。

行业对比：仓储业中位市盈率43.20倍，中储股份估值低于行业平均水平，但需关注其扣非净利润大幅下降的风险。

三、市场表现与资金动向

近期股价走势

2025年9月26日收盘价：5.87元，下跌1.51%；
振幅：1.51%；
换手率：1.59%；
成交量：34.51万手；
成交额：2.04亿元。

资金面分析

主力资金：近10日主力资金净流出占比-39.31%，大单流出持续性较强；
北向资金：近10日北向资金流出7天，累计减持95.28万股；
融资融券：融资余额7.20亿元，近10日融资盘流出7天，但累计融资余额增加1357.65万元，显示杠杆资金仍存观望情绪。

技术面信号

RSI指标：9月18日出现死叉，短期RSI下穿50；
MACD指标：9月3日出现0轴以上死叉，与9月23日死叉形成顶背离；
筹码分布：长期筹码处于低位震荡形态，最新价跌破成本均价6.08元。

四、核心竞争优势与风险点

竞争优势

资源禀赋：全国727万平方米土地资源，东部核心城市布局完善；
政策支持：作为央企改革试点单位，享受国企改革红利；
战略合作：与主线科技合作部署5000台无人重卡，推动智慧物流升级；与华为数字能源探讨超充物流重卡专线合作。

风险点

业绩波动：扣非净利润连续两年大幅下降，2024年亏损2.81亿元；
股东减持：持股5%以上股东CLH12（HK）Limited多次减持；
行业竞争：仓储物流领域市场化程度提高，民营物流企业崛起带来压力。

五、投资建议与操作策略

投资逻辑

长期价值：央企背景+土地资源+智慧物流转型，具备估值修复潜力；
短期风险：资金面持续流出，技术面走弱，需警惕进一步下跌。

操作建议

谨慎型投资者：
- 等待信号：关注RSI超卖（<30）、MACD底背离或放量长阳等反转信号；
- 目标价位：若突破6.08元（成本均价），可轻仓试多；若跌破5.85元（前低），需止损。
激进型投资者：
- 波段操作：利用5.80-6.20元区间做高抛低吸，严格设置3%止损；
- 事件驱动：关注三季度业绩预告、无人重卡项目进展等催化剂。
配置比例：建议仓位不超过总资产的5%，作为物流行业配置标的。

六、行业与市场环境

宏观背景

政策支持：发改委等6部门印发《关于加强数字经济创新型企业培育若干措施》，交通部发布《“人工智能+交通运输”实施意见》；
市场风格：科技股主导，创业板、科创板创三年新高，资金向成长赛道集中。

行业趋势

智慧物流：无人重卡、自动化仓储、AI调度系统成为竞争焦点；
出海机遇：公司提及“出海视为长期机会”，可关注东南亚物流布局。

七、结论

中储股份作为仓储物流龙头，具备资源禀赋与政策红利，但短期受业绩波动与资金流出压制。投资建议：

短期：观望为主，等待技术面反转信号；
中期：若三季度业绩改善或无人重卡项目落地，可分批建仓；
长期：看好智慧物流转型，适合风险承受能力较高的投资者配置。

风险提示：业绩持续下滑、股东进一步减持、行业竞争加剧。