方正证券（601901）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

方正证券股份有限公司（股票代码：601901）是中国证券市场的重要参与者，业务涵盖证券经纪、投资咨询、资产管理、投资银行、研究服务等多个领域。公司通过控股子公司方正期货、方正东亚信托等，形成了证券、期货、信托多元化的金融服务体系。近年来，方正证券通过业务拓展与并购整合，资本实力和抗风险能力显著增强，为投资者提供了丰富的金融服务选择。

二、财务表现分析

1. 营收与利润增长显著

根据方正证券2025年中报数据，公司营业总收入达56.63亿元，同比增长52.14%；归母净利润为23.84亿元，同比增长76.43%。这一显著增长主要得益于财富管理业务和投资与交易业务的强劲表现。财富管理业务作为主力收入来源，实现主营收入33.17亿元，占总收入的58.58%；投资与交易业务收入为19.74亿元，占比34.86%，且毛利率高达84.50%，是利润贡献最高的板块。

2. 盈利能力提升

方正证券的净利率为40.3%，同比上升15.78个百分点，显示出公司盈利能力的显著提升。每股收益为0.29元，同比增长81.25%，为投资者带来了可观的回报。此外，公司货币资金为674.77亿元，较上年同期的443.55亿元增长52.13%，为公司的业务拓展和投资活动提供了充足的资金支持。

3. 业务结构优化

方正证券的业务结构持续优化，财富管理业务客户总数超1673万户，客户资产较上年末增长8.07%；两融规模达400.97亿元，实现收入14.23亿元，同比增长27.16%。资产管理方面，公募基金管理规模达852.01亿元，较上年末增长5.37%；证券资产管理受托规模为500.12亿元，净收入同比增长32.07%。投资银行业务实现收入1.29亿元，同比增长23.51%，债券承销规模124.34亿元，股权项目发行规模10.17亿元。

三、市场环境分析

1. 宏观经济环境

当前，全球经济复苏进程持续，但各国政策差异及贸易摩擦带来不确定性。国内政策环境相对宽松，有利于股市的稳定发展。政府加大了对资本市场的监管力度，旨在规范市场秩序，保护投资者权益，同时积极推动资本市场改革，提高市场的透明度和公平性。

2. 行业趋势

新兴科技行业如人工智能、半导体、新能源等受到市场追捧，而传统行业则面临转型升级的压力。证券行业作为金融市场的核心组成部分，其发展趋势与宏观经济环境密切相关。在流动性驱动行情下，科技成长方向中的TMT板块（电信、媒体和科技）更容易成为主线，本轮行情中TMT板块已有所占优，未来行情或将延续。

3. 政策导向

国家政策对证券行业的发展具有重要影响。近年来，政府出台了一系列支持新质生产力、服务经济高质量发展的政策，为证券行业提供了广阔的发展空间。方正证券作为行业内的佼佼者，将受益于政策红利，实现业务的持续增长。

四、投资价值评估

1. 估值水平

方正证券的市盈率（TTM）为20.68倍，市净率为1.34倍，处于行业合理水平。考虑到公司显著的营收与利润增长、优化的业务结构以及良好的市场环境，方正证券的估值水平具有吸引力。

2. 成长性

方正证券在财富管理、投资与交易、资产管理等核心业务领域展现出强劲的成长性。随着国内居民财富的积累和投资需求的增长，财富管理业务将持续扩大；投资与交易业务受益于市场活跃度的提升和交易机制的完善，有望实现快速增长；资产管理业务则通过提升管理规模和净收入，增强公司的盈利能力。

3. 风险因素

尽管方正证券具有显著的成长性和吸引力，但投资者仍需关注以下风险因素：

• 市场风险：股票市场波动可能导致公司营收和利润的波动。
• 政策风险：政府政策变动可能对公司业务产生影响。
• 竞争风险：证券行业竞争激烈，公司需不断提升竞争力以保持市场地位。

五、投资建议

1. 长期价值投资

对于长期投资者而言，方正证券具有显著的投资价值。公司显著的营收与利润增长、优化的业务结构以及良好的市场环境为其提供了长期成长的基础。投资者可关注公司的基本面和长期价值，进行价值投资。

2. 均衡配置

在行业配置上，投资者可进行均衡配置，避免过度集中在某一行业或领域。方正证券作为证券行业的佼佼者，可与其他行业的优质企业共同构成投资组合，以降低整体风险。

3. 关注政策导向

投资者应紧跟国家政策导向，关注政策利好行业。方正证券作为服务经济高质量发展的重要力量，将受益于政策红利。投资者可关注与公司业务相关的政策动态，及时调整投资策略。

4. 风险管理

投资者应制定合理的风险管理策略，设置止损点，控制仓位，避免投资损失过大。在市场波动较大时，投资者应保持理性投资心态，避免盲目跟风或恐慌抛售。