中谷物流（603565）股票价值分析及投资建议报告

一、公司基本面分析

（一）行业地位与市场竞争力

中谷物流是中国最早专业从事国内沿海集装箱货物运输的企业之一，其主营业务为集装箱物流服务，整合全国范围内的铁路及公路资源，形成“公、铁、水”三维物流网络，构建了以水路运输为核心的多式联运综合物流体系。截至2025年，公司航运网络覆盖全国25个沿海主要港口与超过50个内河港口，覆盖“一带一路”重点布局的15个港口及环渤海、长三角、东南沿海、珠三角和西南沿海等全国沿海港口群体，航线网络覆盖面广、班期稳定。作为内贸集装箱行业的民营龙头企业，公司具有较强的议价能力以及集中采购的成本优势。

（二）财务状况

盈利能力：2025年上半年，公司营业成本下降41%，毛利率升至36%，主要得益于运力转向外贸及降本增效措施落地。截至2025年6月底，公司资产负债率为56.98%，现金储备充裕，财务结构整体健康。公司经营性现金流净额连续多年高于净利润，高分红不会对公司现金流造成重大不利影响。
分红政策：公司历来重视对股东的分红回报，2023 – 2025年累计分红不低于三年利润的60%。2025年半年度每股派发现金红利0.43元（含税），股权登记日为2025年9月26日，以公司总股本2,100,063,103股为基数，合计派发现金红利903,027,134.29元。

（三）业务发展策略

多式联运业务：公司已与国铁集团等企业签约推进“一单制”服务，未来将探索更多应用场景，通过发挥公、铁、水运输方式的比较优势，提升综合效率、降低物流成本。
外贸业务拓展：2024年年中以来，公司顺应外贸运价上涨趋势，调整运力布局，增加外贸租船业务，锁定收益、规避风险。未来将继续推进降本增效，开拓新市场。

（四）ESG与治理结构

公司已主动披露ESG报告，治理政策结合法规、经营实际与投资者信披需求制定。外部评级是改进治理的参考与动力，公司将依据发展战略阶段适时优化治理结构，提升信披透明度与合规水平。内部设有专门职能部门负责碳排放管理、环保合规监督，并确保ESG信息披露真实有效，防范“漂绿”风险。

二、技术面分析

（一）股价走势

截至2025年9月26日收盘，中谷物流（603565）报收于11.28元，较上周的11.31元下跌0.27%。本周，9月25日盘中最高价报11.69元，股价触及近一年最高点；9月22日盘中最低价报11.11元。9月30日收盘价为10.89元，当日涨跌幅为 – 0.73%。

（二）成交量与资金流向

从近期资金流数据来看，9月30日主力净流入为0，5日、10日主力净流入也为0。不过，在9月25 – 30日期间，公司发生了多笔大宗交易，如7月8日有三笔大宗交易，成交价8.91元，较收盘价折溢率 – 7.67%，涉及成交量413万股，成交额3679.8万元。

三、风险因素分析

（一）市场风险

国内市场大宗商品运输需求长期存在，但市场需求的波动可能会对公司业务产生影响。同时，外贸运价的不稳定也会给公司外贸业务带来风险。

（二）竞争风险

虽然公司在内贸集装箱物流行业具有一定的市场准入壁垒和规模优势，但随着行业的发展，可能会有新的竞争者进入市场，或者现有竞争对手采取更激进的竞争策略，从而对公司的市场份额和盈利能力造成威胁。

（三）政策风险

政策环境的变化可能会对公司产生影响。例如，环保政策的加强可能会要求公司进一步加大在环保方面的投入；贸易政策的调整可能会影响公司的外贸业务。

四、投资建议

（一）长期投资

对于长期投资者而言，中谷物流具有一定的投资价值。公司在内贸集装箱物流行业具有领先地位，航线网络覆盖广泛，多式联运业务发展潜力大。同时，公司重视股东回报，分红政策稳定，财务状况健康。随着“双循环发展格局”的推进，国内集装箱化率存在较大提升空间，公司有望受益于行业的发展。建议长期投资者可以逢低分批建仓，持有周期可设定为1 – 3年。

（二）短期投资

从短期来看，股价的波动受到市场情绪、资金流向等多种因素的影响。目前股价处于相对高位后有所回调，如果市场出现调整，股价可能会进一步下跌。短期投资者可以关注股价在20日线附近的支撑情况，若股价回调到20日线附近且估值在合理区间，可考虑适当介入，但需设置好止损位，如单日跌幅超5%时考虑止损。

（三）风险提示

投资有风险，入市需谨慎。投资者在做出投资决策前，应充分了解公司的基本面、技术面和风险因素，结合自身的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资选择。同时，建议投资者分散投资，不要把所有资金集中在一只股票上，以降低投资风险。