甘咨询（000779）股票价值分析及投资建议报告

一、公司基本面分析

1.1 主营业务与行业地位

甘咨询（000779）主营业务涵盖工程咨询全链条，包括规划咨询、勘察设计、工程管理、工程总承包及试验检测等。作为西北地区工程咨询领域的龙头企业，公司依托甘肃省“一带一路”核心区位优势，深度参与西部大开发及“三北工程”等国家战略项目。子公司甘肃省水利水电勘测设计研究院在荒漠化治理、水利枢纽建设等领域具有技术垄断性，2025年新增“新疆振兴”概念后，区域市场渗透率进一步提升。

1.2 财务表现与盈利能力

根据2025年中报数据，公司上半年实现营业收入9.24亿元，同比增长2.64%；归母净利润1.33亿元，同比增长5.29%。第二季度单季营收5.11亿元，同比增长8.86%，净利润7813.33万元，同比增长6.33%，显示业绩增速环比提升。毛利率维持在42.48%的高位，负债率仅26.9%，财务费用为-1142.39万元，反映资金运用效率较高。但需关注机构持仓量较2024年末减少227.33万股，基金净减仓6家，显示部分机构对短期估值存在分歧。

1.3 政策与项目驱动

公司深度绑定国家重大工程，2025年子公司参与敦煌荒漠化治理、三北防护林建设等生态项目，同时中标多个新能源基地配套工程。政策层面，西部大开发2.0版及“双碳”目标下，工程咨询行业迎来结构性机遇，公司作为区域龙头具备先发优势。

二、技术面与资金动向

2.1 股价走势与量价关系

截至2025年10月9日收盘，股价报9.12元，当日主力资金净流入263.77万元，占总成交额6.78%，游资资金净流入50.72万元，散户资金净流出314.49万元。技术形态上，股价处于空头行情中的短期反弹阶段，近10日平均成本为8.92元，压力位8.91元已被突破，支撑位上移至9.00元附近。MACD指标显示金叉信号，但量能未显著放大，需警惕假突破风险。

2.2 主力资金行为

近5日资金总体呈流出状态（-5564.07万元），但10月9日主力资金逆势流入，结合当日换手率0.92%、振幅1.77%的窄幅震荡特征，主力或通过洗盘吸筹。若后续量能持续放大至日均成交额5000万元以上，且股价站稳9.20元，则反弹趋势可确认。

三、行业与市场环境

3.1 行业景气度

工程咨询行业受益于基建投资回暖及新能源转型，2025年行业规模预计增长8.3%。公司所属建筑装饰行业近10日走势跑输大盘，但机构评级以“增持”为主，认为行业估值处于历史低位。对比同业，甘咨询毛利率（42.48%）显著高于行业平均（35.6%），显示成本管控能力突出。

3.2 市场情绪与资金面

2025年10月9日A股市场成交额2.67万亿元，环比+21.57%，赚钱效应较好。科技、资源、新能源板块领涨，工程咨询作为稳增长主线，受资金关注度提升。美联储10月降息预期强化，人民币汇率企稳预期下，外资回流或推动低估值蓝筹补涨。

四、估值与投资评级

4.1 相对估值

截至10月9日，公司动态市盈率15.92倍，市净率1.08倍，均低于行业平均（市盈率18.2倍、市净率1.2倍）。对比历史估值，当前市盈率分位数处于30%以下，具备安全边际。

4.2 机构评级

近90天内仅1家机构给出“增持”评级，目标价未明确。但30家主力机构持仓占比53.15%，显示长期资金认可度较高。社保基金持股体现国家队配置意图，适合中长期价值投资者。

五、投资建议与风险提示

5.1 投资策略

（1）长期价值投资：依托“一带一路”及西部开发政策红利，公司工程总承包及生态治理业务具备持续增长潜力。建议以3-5年为周期持有，目标价区间12.0-13.5元（对应2026年20倍PE）。
（2）波段操作：若股价突破9.20元且量能持续放大，可短线参与反弹，止损位设为8.90元。
（3）定投策略：每月定投占比不超过总仓位5%，平滑成本波动。

5.2 风险提示

（1）政策风险：基建投资增速不及预期或生态项目审批放缓，可能影响订单落地。
（2）市场风险：若A股整体回调，公司股价或受情绪面拖累。
（3）竞争风险：央企工程集团区域扩张可能挤压市场份额。
（4）资金风险：主力资金持续流出或导致短期股价承压。

六、结论

甘咨询作为西部工程咨询龙头，兼具政策红利与低估值优势。当前股价处于技术反弹初期，若后续量价配合，可阶段性参与；中长期看，公司基本面稳健，适合风险偏好中低的投资者布局。建议以“核心仓位持有+波段操作”结合，动态跟踪基建投资数据及主力资金动向。