赣能股份（000899）股票价值分析及投资建议报告

一、公司基本面分析

1. 财务数据与盈利能力

• 营业收入与净利润：根据2025年一季度财报，赣能股份实现营业总收入14.7亿元，同比下降13.23%；归母净利润为1.93亿元，同比下降5.19%。然而，毛利率和净利率分别同比增长了17.08%和6.79%，达到17.63%和12.74%，显示出公司在成本控制和运营效率上的提升。2025年中报显示，公司营业总收入为30.31亿元，归母净利润为4.38亿元，同比上涨29.39%，盈利能力显著增强。
• 现金流状况：货币资金为6.21亿元，较2024年同期增长了96.33%，显示出公司现金储备的增强。每股经营性现金流为0.62元，同比增长了35.52%，经营活动现金净流入为11.75亿元，较去年同报告期增加6.07亿元，表明公司现金流状况有所改善。
• 债务状况：有息负债总额为107.35亿元，同比增长了45.74%，有息资产负债率已达58.95%，需关注其债务风险。货币资金与流动负债的比例仅为18.64%，现金流稳定性需进一步关注。

2. 业务结构与市场竞争力

• 主营业务：赣能股份主营业务涵盖火力、水力及新能源发电。作为江西省唯一的电力上市企业，公司在区域内具有稳定的经营基础和市场份额。
• 新能源布局：公司积极推进绿色低碳电力项目的投资建设，不断优化电源结构。例如，公司收购了上饶宇浩光伏科技有限公司100%股权，并承接了余干县大溪乡九连岗50MW渔光互补光伏电站项目，项目已并网发电，为公司带来新的业绩增长点。
• 技术创新：作为国家级高新技术企业，赣能股份紧盯“双碳”目标，开展碳污协同监测等新技术研究，提升发电技术水平，增强市场竞争力。

3. 股东结构与机构持仓

• 股东户数：截至2025年6月30日，公司普通股股东户数为5.24万户，较上期减少6.35%，显示股东结构相对稳定。
• 机构持仓：共有36家主力机构披露2025年二季度末持股数据，持仓量总计7.05亿股，占流通A股72.29%。其中，基金持仓增仓12家，增持178.07万股，显示机构对公司长期投资价值的认可。

二、行业环境与市场趋势

1. 电力行业需求

• 下游需求增长：随着社会复工复产和新能源汽车等电能交通工具市场的扩大，电力需求持续增长。火电作为我国电源结构的核心，在煤炭供应趋紧的背景下，火电行业景气度有望提升。
• 政策支持：国家“双碳”目标推动下，新能源发电行业迎来发展机遇。赣能股份作为火电与新能源并重的企业，将受益于行业政策的支持。

2. 行业竞争格局

• 火电领域：国内火电行业集中度较高，赣能股份作为区域龙头，在江西省内具有竞争优势。然而，煤炭价格波动和环保政策趋严对火电企业构成挑战。
• 新能源领域：随着光伏、风电等新能源发电成本的下降，行业竞争日益激烈。赣能股份通过收购和自建项目，积极布局新能源领域，提升市场份额。

三、股票技术面与资金面分析

1. 技术面分析

• 股价走势：近期赣能股份股价呈现震荡上行趋势，但上涨趋势有所减缓。多头行情中，可适量做高抛低吸操作。
• 支撑位与压力位：根据技术分析，该股支撑位为9.18元，压力位为9.22元。投资者可结合股价走势，制定相应的交易策略。

2. 资金面分析

• 资金流向：近5日内该股资金总体呈流出状态，低于行业平均水平。据统计，近10日内主力没有控盘，显示市场资金对该股的关注度有所下降。
• 融资买入：近期公司获融资买入金额波动较大，显示部分投资者对公司短期走势存在分歧。

四、投资建议与风险提示

1. 投资建议

• 长期投资价值：赣能股份作为江西省唯一的电力上市企业，具有稳定的经营基础和市场份额。公司积极推进新能源发电项目投资，优化电源结构，提升盈利能力。机构持仓显示，长期投资价值得到认可。因此，对于风险承受能力较强的投资者，可考虑长期持有。
• 短期交易策略：鉴于近期股价走势和资金面情况，短期投资者可结合技术面分析，适量做高抛低吸操作。在股价接近支撑位时买入，接近压力位时卖出。

2. 风险提示

• 债务风险：公司有息负债总额较高，有息资产负债率已达58.95%，需关注其债务偿还能力和现金流稳定性。
• 行业政策风险：电力行业受国家政策影响较大，环保政策趋严和煤炭价格波动可能对公司经营产生不利影响。
• 市场竞争风险：新能源发电领域竞争日益激烈，公司需不断提升技术水平和市场竞争力，以应对行业变化。