越秀资本(000987)

越秀资本(000987)股票走势、价值分析及投资建议报告

报告日期:2025年10月10日

一、股票走势分析

1. 近期股价表现

截至2025年10月10日收盘,越秀资本(000987)股价报7.95元,较前一交易日上涨1.02%,成交额3.28亿元,换手率0.83%。当日股价波动区间为7.78元至8.02元,振幅3.05%,显示市场交投活跃但分歧较小。

关键数据点:

  • 主力资金动向:10月10日主力资金净流出1268.20万元(占比3.87%),游资资金净流入3246.1万元(占比9.87%),散户资金净流入3630.56万元(占比11.03%)。主力资金连续多日净流出,但游资与散户接盘意愿较强,短期股价支撑明显。
  • 量价关系:近5日日均成交额约4.2亿元,较9月日均3.8亿元增长10.5%,量能温和放大,但未出现极端放量,显示资金参与度逐步提升。
  • 技术形态:日K线呈现“上升三法”形态,10日均线(7.92元)上穿20日均线(7.56元),MACD指标金叉后红柱扩张,短期趋势向好。

2. 历史走势回顾

  • 2025年三季度:股价从7月低点6.88元反弹至9月高点8.02元,涨幅16.6%,主要受多元金融板块政策利好及公司新能源业务拓展驱动。
  • 2025年9月:受大盘整体调整影响,股价一度回落至7.38元,但随后在7.40-7.80元区间震荡企稳,显示下方承接力度较强。
  • 2025年10月:国庆后首周(10月9日-10日)股价累计上涨1.53%,跑赢沪深300指数(同期上涨0.87%),显示相对强势。

二、价值分析

1. 基本面分析

(1)财务数据

  • 2025年中报
    • 营业收入67.47亿元,同比增长3.39%;
    • 归母净利润10.16亿元,同比下降30.55%(主要受投资收益波动影响);
    • 毛利率52.55%,同比提升2.1个百分点,显示主业盈利能力增强;
    • 负债率78.61%,较年初下降1.2个百分点,财务结构持续优化。
  • 2025年三季度预告
    • 预计前三季度归母净利润12.8-13.5亿元,同比下降25%-28%,但Q3单季度归母净利润5.8-6.2亿元,环比增长6%-13%,显示业绩边际改善。

(2)业务结构

  • 核心业务
    • 融资租赁:占比45%,聚焦新能源、高端装备领域,2025年新增投放规模超120亿元;
    • 不良资产管理:占比30%,与地方政府合作处置地方债务,2025年回收现金超50亿元;
    • 投资管理:占比20%,通过产业基金投资半导体、生物医药等赛道,摩尔线程、中芯国际等项目浮盈显著;
    • 新能源业务:占比5%,光伏电站并网规模突破1GW,2025年贡献利润超1亿元。

2. 估值水平

  • 市盈率(TTM):14.06倍,低于多元金融行业平均18.2倍,处于历史分位数35%;
  • 市净率:1.30倍,低于行业平均1.5倍,显示估值安全边际较高;
  • 股息率:2024年每股派息0.3元,股息率3.78%,高于一年期定存利率,适合长期配置。

3. 行业地位

  • 多元金融龙头:2025年半年度营业收入排名行业第8,净资产收益率排名行业第10,综合竞争力稳居前列;
  • 政策红利:作为广州市属金融平台,深度参与粤港澳大湾区金融改革,2025年获得地方专项债额度支持,业务扩张空间打开。

三、投资建议

1. 短期策略(1-3个月)

  • 目标价:8.2-8.5元(对应2025年PE 15-16倍);
  • 操作建议
    • 若股价回踩7.7-7.8元支撑位,可分批建仓;
    • 止损位设于7.6元(前低+10日均线),突破8.0元后加仓;
    • 关注10月下旬三季报披露及多元金融板块政策动向。

2. 中长期策略(6-12个月)

  • 目标价:9.0-9.5元(对应2026年PE 14-15倍);
  • 逻辑支撑
    • 新能源业务2026年预计贡献利润3亿元,占比提升至15%;
    • 不良资产管理规模2026年有望突破500亿元,毛利率提升至55%;
    • 估值修复空间:当前PE较行业平均折价23%,具备补涨潜力。

3. 风险提示

  • 政策风险:地方债务化解进度不及预期,影响不良资产管理业务收入;
  • 市场风险:A股整体调整导致多元金融板块估值承压;
  • 经营风险:新能源项目补贴退坡,影响光伏电站收益率。

四、结论

越秀资本(000987)作为多元金融领域低估值、高股息标的,短期受资金面与政策面双重驱动,中长期受益于新能源转型与不良资产管理行业扩容。建议投资者结合自身风险偏好,在7.7-7.8元区间分批布局,目标价8.5-9.5元,止损位7.6元。