多利科技（001311）股票走势、价值分析及投资建议报告

一、近期股票走势分析

（一）价格波动与成交量

截至2025年10月10日收盘，多利科技（001311）报收于25.45元，较前一交易日下跌3.05%，全天换手率为4.77%，成交量为3.76万手，成交额为9663.62万元。从日K线数据看，近期股价呈现波动调整态势，10月9日股价曾大幅上涨6.78%，但次日即回吐部分涨幅，显示市场多空分歧明显。

（二）资金流向特征

10月10日资金流向数据显示：

主力资金净流出1201.41万元，占总成交额的12.43%，连续两日呈现净流出状态；
游资资金净流出19.67万元，占比0.2%；
散户资金净流入1221.08万元，占比12.64%，形成主力流出与散户流入的对抗格局。

技术指标方面，5日、10日、20日均线系统呈现空头排列，MACD指标在零轴下方死叉，显示短期调整压力较大。但RSI指标已接近30超卖区，存在技术性反弹需求。

二、公司基本面价值分析

（一）财务数据解读

2025年半年报显示：

营收增长：实现营业收入17.34亿元，同比增长13.15%，主要受益于新能源汽车行业需求增长；
利润承压：归母净利润1.57亿元，同比下降28.13%，第二季度单季净利润同比下降40.31%；
盈利质量：毛利率17.66%，同比减少21.41个百分点，净利率9.07%，同比减少36.19%，反映行业竞争加剧与成本压力；
现金流：每股经营性现金流0.79元，同比减少45.16%，应收账款占归母净利润比例达228.55%，需关注回款风险。

（二）业务结构与竞争力

核心产品：
- 汽车冲压零部件（白车身件）占比最高，一体化压铸零部件（后地板、前舱等）增速显著；
- 冲压模具业务具备技术壁垒，专利储备行业领先。
研发能力：
- 研发投入同比增长42.74%，新车型研发项目增加，支撑长期竞争力；
- 在建工程同比增长127.42%，产能扩张持续推进。
客户结构：
- 下游客户涵盖主流新能源车企，但受终端销量波动影响明显。

（三）行业地位与估值

机构评级：近90天内3家机构给出评级，2家买入，1家增持，目标均价30.5元，较当前价有19.84%上行空间；
估值水平：市盈率（TTM）21.75倍，市净率1.74倍，处于汽车零部件行业中等水平；
股东结构：华安碳中和混合A等基金持仓，显示机构长期配置意愿。

三、风险因素预警

（一）经营风险

应收账款风险：应收账款规模达归母净利润的2.29倍，若客户回款延迟可能引发坏账；
毛利率下滑：行业价格战导致毛利率同比下降21.41%，盈利能力持续承压；
费用增长：销售费用同比增长31.2%，管理费用同比增长24.09%，侵蚀利润空间。

（二）市场风险

下游依赖：新能源汽车行业政策变动或销量波动可能直接影响订单；
竞争加剧：一体化压铸领域新进入者增多，技术迭代风险上升。

四、投资建议与操作策略

（一）投资评级

综合财务表现、行业地位及技术面信号，给予“中性”评级。短期股价受资金流出与业绩压力影响，但中长期存在新能源产业链增长红利。

（二）操作建议

短线交易者：
- 关注24.50元支撑位与26.50元压力位，若跌破支撑位需止损；
- 结合RSI超卖信号，可轻仓参与技术性反弹。
中长线投资者：
- 等待三季度财报确认利润拐点，或观察应收账款占比是否回落；
- 若股价回调至22-23元区间，可分批布局，目标价看向机构预测的30.5元。
风险控制：
- 严格设置止损线（如24元），避免深套；
- 关注新能源汽车行业政策与终端销量数据。

（三）替代选择

若风险偏好较低，可关注同行业中现金流更稳健、毛利率更高的标的。