赫美集团（002356）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

赫美集团（股票代码：002356）成立于1994年，2010年在深交所上市，是一家以国际品牌运营为核心，同时布局新能源领域的综合性企业集团。公司主营业务涵盖国际品牌服装、鞋帽、箱包等商品的零售，近年来积极向新能源领域转型，涉及风光电制绿氢绿醇项目、风光制氢一体化项目等。

二、财务状况分析

（一）营收与利润

根据赫美集团2025年中报显示，公司营业总收入达到3.17亿元，同比上升375.31%；归母净利润为-1000.04万元，同比上升53.93%。第二季度单季营收为1.46亿元，同比上升387.44%；归母净利润为-436.82万元，同比上升72.96%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄，显示出业务转型的初步成效。

（二）毛利率与净利率

赫美集团2025年上半年毛利率为13.13%，同比下滑68.31%；净利率为-3.5%，同比改善90.15%。毛利率的大幅下滑主要由于新增能源板块业务初期成本较高，但随着业务规模扩大和成本控制措施的实施，净利率有所改善。

（三）费用控制

公司销售费用、管理费用、财务费用总计5790.5万元，占营收比18.24%，同比减少72.58%。这表明公司在费用控制方面取得了显著成效，有助于提升盈利能力。

（四）现金流状况

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为428.14%，主要得益于销售回款增加、应收账款减少、采购预付款减少以及受限资金解除冻结。现金及现金等价物净增加额变动幅度为205.73%，显示出公司现金流状况有所改善。

三、业务转型与新能源布局

（一）新能源业务进展

赫美集团正从传统商业向新能源领域转型，涉及风光电制绿氢绿醇项目、风光制氢一体化项目等。其中，宁城氢美投资建设的风光制氢一体化项目（26.25万千瓦风电部分）已获行政审批核准，标志着公司在新能源领域的布局取得实质性进展。

（二）业务转型成效

新能源业务的拓展为公司带来了新的增长点。尽管初期投入较大，但随着项目逐步落地和运营效率提升，预计将为公司贡献稳定的收入和利润。同时，新能源业务的布局也有助于提升公司的市场估值和投资者信心。

四、市场表现与投资者情绪

（一）股价走势

近期赫美集团股价呈现震荡走势。截至2025年10月13日收盘，公司股价为3.43元，较上周的3.56元下跌3.37%。本周主力资金合计净流出1097.67万元，游资资金合计净流入282.08万元，散户资金合计净流入815.59万元。这表明市场对赫美集团的看法存在分歧，但散户投资者对公司未来表现仍持乐观态度。

（二）投资者情绪

从股吧和投资者社区的讨论来看，投资者对赫美集团的关注度较高，但情绪较为复杂。部分投资者对公司新能源业务的转型前景表示看好，认为这将为公司带来新的增长动力；而另一些投资者则对公司当前的亏损状况表示担忧，认为投资风险较大。

五、风险因素分析

（一）业务转型风险

赫美集团从传统商业向新能源领域转型，面临技术、市场、政策等多方面的不确定性。如果新能源业务进展不顺或市场需求不及预期，将对公司的业绩和估值产生负面影响。

（二）财务状况风险

尽管公司现金流状况有所改善，但仍处于亏损状态。如果未来公司无法有效控制成本、提升盈利能力或获得足够的外部融资支持，将面临较大的财务压力。

（三）市场竞争风险

新能源领域竞争激烈，赫美集团需要面对来自行业内外众多竞争对手的挑战。如果公司无法在技术、成本、品牌等方面形成竞争优势，将难以在市场中立足。

六、投资建议

（一）短期投资

对于短期投资者而言，赫美集团股价近期呈现震荡走势，市场情绪较为复杂。考虑到公司新能源业务仍处于初期阶段，业绩释放需要一定时间，短期股价波动可能较大。因此，短期投资者应谨慎操作，密切关注公司业务进展和财务状况变化，适时调整投资策略。

（二）长期投资

对于长期投资者而言，赫美集团的新能源业务布局具有战略意义。随着全球能源转型的加速推进和新能源市场的不断扩大，公司有望在新能源领域取得突破并实现业绩增长。尽管当前公司仍处于亏损状态，但新能源业务的拓展将为公司带来新的增长点。因此，长期投资者可以关注公司的业务进展和财务状况改善情况，在合适的时机进行布局。

（三）风险控制

无论短期还是长期投资，投资者都应充分认识到赫美集团面临的风险因素。在投资过程中，应合理控制仓位、分散投资风险，并密切关注公司的业务进展、财务状况和市场情绪变化。同时，投资者还可以关注公司的公告和研报等信息来源，以便及时获取公司的最新动态和投资机会。