荣科科技（300290）股票价值分析及投资建议报告

报告日期：2025年10月22日

一、公司基本面分析

1. 主营业务与市场地位

荣科科技是一家深耕智慧医疗、智慧城市和人工智能应用领域的高新技术企业，旗下拥有米健医疗、神州视翰、今创科技等子公司，覆盖急诊、重症、区域数据集成、DRG/DIP、智慧后勤等医疗细分领域。公司已服务超4000家医疗机构，其中三级以上医院占比60%，百强三甲医院覆盖率超70%，是国内医疗信息化领域门类最全的服务提供商之一。

2. 财务表现

• 2025年中报数据：
  • 营业收入2.92亿元，同比下降7.01%；
  • 归母净利润-2722.9万元，同比下降576.78%；
  • 毛利率37.73%，负债率38.89%。
• 业绩下滑原因：
  • 医疗信息化行业订单释放节奏放缓，部分项目交付周期延长；
  • 研发投入增加（如AI医疗产品、区域医疗数据平台），短期成本压力上升。

3. 政策与行业机遇

• 医疗信息化：
  • 国家卫健委《三级医院评审标准（2025年版）》将电子病历互联互通和智慧医院建设列为核心指标，推动行业需求增长；
  • 县域医共体信息化功能指引》要求2025年底前建成影像、心电、病理三大共享中心，基层医疗市场空间扩大。
• 智慧城市：
  • 中央财政支持城市更新行动，2025年智慧城市市场规模预计达45.3万亿元，数字孪生和AI驱动的城市治理模式成为主流。

二、股票市场表现

1. 近期股价与资金流向

• 2025年10月22日收盘价：23.08元，上涨0.96%，换手率3.43%，成交额5.02亿元；
• 资金流向：
  • 主力资金净流入1669.07万元（占比3.32%），游资净流出576.83万元，散户净流出1092.25万元；
  • 近5日资金总体呈流出状态（-608.46万元），主力控盘力度较弱。

2. 技术面分析

• 支撑位与阻力位：
  • 当前支撑位22.99元，阻力位26.96元；
  • 短期趋势：10月21日股价跌破生命线，进入弱势区域，需关注22.99元支撑有效性。
• 量价关系：
  • 10月22日成交量21.92万手，较前一日（27.22万手）缩量，显示多空分歧减弱。

三、核心竞争力与风险因素

1. 核心竞争力

• 技术积累：在急诊、重症、围术期管理等垂直领域拥有深厚技术沉淀，AI辅助诊疗系统已在全国多个试点应用；
• 市场渠道：全国300人销售团队覆盖县级医院，客户粘性高；
• 政策红利：医疗信息化和智慧城市双赛道驱动，长期增长逻辑稳固。

2. 风险因素

• 业绩亏损：2025年上半年净利润同比下降576.78%，若全年无法扭亏，可能面临ST风险；
• 行业竞争：医疗信息化领域参与者众多，如东软集团、卫宁健康等，价格战压力可能压缩毛利率；
• 政策变动：若医疗信息化补贴政策退坡，或三级医院评审标准调整，可能影响订单获取。

四、投资建议

1. 短期交易策略（1-3个月）

• 支撑位博弈：若股价回调至22.99元附近，可轻仓试多，止损位设于22.44元（10月22日最低价）；
• 量能配合：需观察成交量是否放大至30万手以上，若缩量上涨则警惕假突破。

2. 中长期投资逻辑（6-12个月）

• 政策驱动：2025年四季度为“十四五”规划关键节点，医疗信息化订单可能集中释放，建议关注公司Q4合同负债变化；
• 估值修复：当前市净率18.90倍，高于行业平均（8.02倍），但若2026年净利润扭亏为盈，估值压力将缓解。

3. 风险提示

• 避免重仓：公司仍处于亏损状态，建议单只个股仓位不超过总资产的10%；
• 动态止盈：若股价突破26.96元阻力位，可部分止盈，保留底仓观察行业政策进展。

五、结论

荣科科技作为医疗信息化领域龙头，短期受业绩亏损和资金流出影响，股价承压；但中长期受益于政策红利和技术升级，具备估值修复潜力。建议投资者保持谨慎乐观，短期以波段操作为主，中长期关注Q4订单落地情况，若业绩拐点确认可加仓。

（注：本报告基于公开信息整理，不构成直接投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）