江苏雷利（300660）股票价值分析及投资建议报告

一、公司基本面分析

江苏雷利主要从事家用电器、新能源汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研发、生产与销售。其产品线覆盖多个高增长领域，形成了多元化的收入结构。

家用电器电机及组件：作为公司传统主力产品，2025年上半年实现收入11.19亿元，占总营收的57.12%，显示出稳定的市场需求。
新能源汽车电机及零部件：受益于新能源汽车市场的快速增长，该板块收入同比增长63.72%，其中车用激光雷达电机及组件、电动空调压缩机电机等细分领域表现突出，成为公司新的增长点。
工业控制电机及组件：收入同比增长34.49%，毛利率达40.03%，为各业务中最高，具备较高附加值，反映了公司在高端制造领域的竞争力。

根据2025年三季报数据，公司前三季度实现主营收入30.08亿元，同比上升21.49%；归母净利润2.65亿元，同比上升9.92%；扣非净利润2.41亿元，同比上升2.01%。尽管营收保持增长，但利润增速有所放缓，反映出成本压力上升或产品结构变化对盈利能力的负面影响。

毛利率与净利率：2025年上半年毛利率为27.2%，同比下降5.92个百分点；净利率为10.1%，同比下降9.67个百分点，盈利能力承压。
应收账款与现金流：应收账款占比较高，存在回款压力和潜在坏账风险；经营性现金流同比下降27.98%，主要因增加存货备库，需关注现金流状况及资本结构的稳定性。

截至2025年6月30日，共有97家主力机构（基金92家，一般法人5家）持仓江苏雷利，持仓量总计3.28亿股，占流通A股73.43%。其中，基金持仓量较上期有所增加，显示出机构对公司长期投资价值的认可。

江苏雷利所处的微特电机及组件行业，受益于新能源汽车、智能家居、工业自动化等领域的快速发展，市场需求持续增长。特别是新能源汽车领域，随着渗透率提升和智能化趋势加速，对高精度、高性能微特电机的需求将进一步增加。

在微特电机领域，江苏雷利面临国内外多家企业的竞争。然而，公司在技术研发、产品质量、客户服务等方面具备较强竞争力，特别是在新能源汽车电机及零部件领域，已与多家头部车企建立合作关系，市场份额逐步提升。

国家政策对新能源汽车、智能制造等领域的支持力度不断加大，为江苏雷利提供了良好的发展环境。同时，随着全球产业链重构和国产替代加速，公司有望进一步拓展国内外市场，提升市场份额。

近期江苏雷利股价呈现震荡下行趋势，但长期趋势仍保持多头行情。从技术指标来看，公司股价近期在支撑位附近获得一定支撑，但上方压力位也较为明显。若能有效突破压力位，股价有望迎来反弹。

近期江苏雷利资金面表现一般，主力资金呈流出状态，但游资和散户资金有流入迹象。这表明市场对公司股价的分歧较大，但仍有部分资金看好公司长期发展前景。

江苏雷利作为微特电机及组件领域的龙头企业，具备多元化的产品布局和较强的市场竞争力。随着新能源汽车、智能家居等领域的快速发展，公司有望迎来新的增长机遇。因此，从长期来看，江苏雷利具备较高的投资价值。

鉴于近期股价波动较大且主力资金呈流出状态，建议投资者保持谨慎态度。对于已持有该股的投资者，可关注股价在支撑位附近的表现，若能有效企稳反弹，可考虑继续持有；若跌破支撑位且成交量放大，则需考虑及时止损。对于计划买入的投资者，建议等待股价回调至合理区间且资金面出现明显改善后再行介入。