万马科技（300698）股票价值分析及投资建议报告

一、公司基本面分析

1. 主营业务与市场地位

万马科技（300698）主营业务涵盖通信类产品、车联网产品和服务以及医疗信息化产品的研发、生产和销售。在通信领域，公司通过优化团队建设、提升专业化技术、持续加强研发投入，在确保传统通信市场稳固的前提下，积极拓展以提供算力为服务内容的第三方IDC客户，快速切入智算中心市场。在车联网领域，公司作为国内领先的第三方车联网服务商，打造了全球车联ONE SIM一站式解决方案，为全球范围内的客户提供包括连接管理、车联运维、流量运营、全球洞察及合规管理服务，具备显著的市场竞争优势。

2. 财务状况

根据万马科技2025年三季报，公司前三季度主营收入5.57亿元，同比上升44.51%；归母净利润3268.32万元，同比上升4.67%；扣非净利润3186.09万元，同比上升4.01%。其中，第三季度公司单季度主营收入2.18亿元，同比上升35.56%；单季度归母净利润1621.87万元，同比上升6.36%；单季度扣非净利润1584.01万元，同比上升5.4%。公司负债率54.95%，投资收益36.58万元，财务费用-294.03万元，毛利率31.31%。整体来看，公司财务状况稳健，盈利能力持续提升。

3. 股东结构与质押情况

公司持股5%以上股东闫楠先生曾将其持有的部分股份进行质押，质押用途为个人生产经营。截至相关公告发布日，闫楠先生累计质押股份占其所持股份比例较高，但公司表示该质押行为不会导致实际控制权变更，亦不会对公司生产经营和治理产生重大影响，目前不存在平仓风险。

二、行业发展趋势与机遇

1. 通信行业发展趋势

随着5G、物联网等技术的快速发展，通信行业正迎来新一轮的增长周期。万马科技通过拓展智算中心业务，积极布局算力市场，有望受益于行业增长带来的红利。同时，公司在通信领域的持续研发投入和技术积累，将为其在未来的市场竞争中占据有利地位。

2. 车联网行业机遇

车联网作为智能交通系统的重要组成部分，正受到越来越多的关注和投资。万马科技凭借其全球车联ONE SIM一站式解决方案，在车联网领域具备显著的市场竞争优势。随着智能座舱、自动驾驶等技术的不断发展，车联网市场需求将持续增长，为公司带来广阔的发展空间。

3. 自动驾驶领域合作

万马科技与百度阿波罗智能驾驶达成深度战略合作关系，共同推进Robotaxi的商业化落地。公司为百度阿波罗提供软硬件融合的Robotaxi高阶网联方案，并在车路云一体化领域探索合作可能。这一合作将为公司带来技术升级和市场拓展的机遇，进一步提升其在自动驾驶领域的市场地位。

三、股票市场表现与资金流向

1. 近期股价走势

近期万马科技股价呈现波动走势。截至2025年11月21日收盘，公司股价报收于40.00元，较前一交易日持平。从近期股价走势来看，公司股价在经历了一段时间的调整后，目前处于相对低位，具备反弹潜力。

2. 资金流向分析

从近期资金流向来看，万马科技主力资金呈现流出态势。例如，11月18日主力资金净流出2385.8万元，11月19日主力资金净卖出3050.52万元。然而，游资和散户资金在部分交易日呈现净流入态势，表明市场对公司仍存在一定的关注度和投资热情。

四、投资建议

1. 短期投资建议

考虑到万马科技近期股价处于相对低位，且公司基本面稳健、行业发展趋势向好，短期投资者可关注公司股价的反弹机会。然而，由于主力资金流出态势明显，短期股价波动可能较大，投资者需密切关注市场动态和资金流向变化，合理控制仓位和风险。

2. 长期投资建议

从长期来看，万马科技在通信、车联网和自动驾驶领域的布局具备显著的战略眼光和市场潜力。随着5G、物联网、自动驾驶等技术的不断发展，公司有望受益于行业增长带来的红利。因此，长期投资者可关注公司的长期发展前景和行业地位变化，适时布局并持有公司股票。

3. 风险提示

投资者在投资万马科技股票时需注意以下风险：

• 市场风险：股票市场波动较大，公司股价可能受到市场情绪、宏观经济环境等多种因素的影响而产生波动。
• 行业竞争风险：通信、车联网和自动驾驶行业竞争激烈，公司需不断提升自身竞争力以应对市场挑战。
• 技术风险：公司所处行业技术更新换代较快，若公司未能及时跟进技术发展趋势或研发失败，可能对公司业务产生不利影响。