每日互动（300766）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

每日互动（股票代码：300766）作为国内领先的数据智能服务提供商，深耕数据挖掘、AI模型训练及大数据分析领域，通过海量数据积累与AI技术融合，为金融、营销、公共服务等行业提供智能化解决方案。公司以“数据积累-数据治理-数据应用”为核心服务闭环，覆盖数据智能全产业链，在第三方推送市场占据行业领先地位，开发者服务SDK累计安装量突破1200亿，覆盖设备超10亿。

二、核心业务与竞争优势

1. 数据智能平台开发

公司依托十余年合规积累的海量数据，构建了高附加值的数据智能平台。其核心优势在于：

• 数据规模与质量：SDK日活跃独立设备数超4亿，智能IoT设备SDK安装量超4亿，数据覆盖广泛且场景丰富。
• 技术壁垒：自主研发的AI模型训练平台性能行业领先，支持大模型训练与深度学习，为垂直领域模型开发提供底层支撑。
• 应用场景深化：通过“数据智能五步法”和“大数据联合计算模式”，将数据价值渗透至金融风控、精准营销、公共服务等场景，形成差异化竞争力。

2. 数据要素价值化

公司数据要素收入占比长期保持高位，2025年上半年占比约86%，凸显数据资产化能力。其核心布局包括：

• 可信数据空间：发布全国首个基于可信数据空间和DeepSeek的可控大模型服务，构建“发数站”平台，通过区块链、隐私计算等技术实现数据安全流通，解决数据孤岛与合规难题。
• 政策红利：国家数据局推动可信数据空间试点建设，预计2028年建成100个以上可信数据空间，公司作为先行者有望受益政策倾斜。

3. AI业务拓展

公司推出“GAIStation”大模型装置，实现“开源大模型+闭源小数据”混合云部署，首批客户交付合同额突破1300万元，标志AI业务商业化落地。其战略聚焦：

• 垂直领域模型：基于行业专有数据开发高性能垂直模型，提升场景化应用能力。
• 可控大模型：通过“可信数据空间+可控大模型”框架，平衡数据安全与模型性能，满足企业级需求。

三、财务表现与风险分析

1. 财务数据

• 营收与利润：2025年前三季度营收3.34亿元，同比增长0.33%；归母净利润亏损5419.19万元，同比下降953.97%，亏损主要因成本上升与费用高企。
• 成本结构：营业成本同比增长71.14%，主要因公共服务项目验收增加及数据资源摊销；三费（销售、管理、财务费用）占营收比例达50.76%，同比上升11.08%，反映费用控制压力。
• 现金流与负债：货币资金同比下降29.77%至2.77亿元；有息负债同比增长441.35%至1100.85万元，债务负担上升；应收账款同比下降12.59%，回款管理成效显著。

2. 风险因素

• 盈利波动性：公司上市以来多次出现年度亏损，商业模式稳定性较弱，AI业务规模化落地进度或影响盈利修复。
• 技术迭代风险：AI领域竞争激烈，若无法持续投入研发或技术落后，可能丧失市场优势。
• 政策与监管风险：数据安全、隐私保护等法规趋严，合规成本或进一步上升。

四、市场表现与估值

1. 股价与市值

截至2025年11月28日，公司股价报收34.10元，总市值134.61亿元，流通市值122.05亿元。近期股价波动较大，11月21日周跌幅2.82%，主力资金净流出1.03亿元，但散户资金净流入1.57亿元，显示市场分歧。

2. 估值分析

• 市盈率（TTM）：亏损状态，暂无估值参考。
• 市净率（PB）：8.57倍，高于行业平均水平，反映市场对其数据资产与技术布局的预期。
• 行业对比：与永信至诚、海兰信等数据智能企业相比，公司市值规模领先，但盈利能力待修复。

五、投资建议

1. 短期策略（6-12个月）

• 观望为主：当前公司处于亏损扩大、AI业务商业化初期阶段，建议等待盈利拐点或AI业务收入占比显著提升后再介入。
• 关注催化剂：密切跟踪GAIStation订单增长、可信数据空间政策落地、三季报成本费用控制成效等事件。

2. 长期策略（1-3年）

• 配置逻辑：若公司成功实现AI业务规模化落地，且数据要素市场持续扩容，其“数据+AI”双轮驱动模式有望打开成长空间。
• 目标价：假设2026年AI业务收入占比超30%，净利润率修复至10%，目标市值可参考行业平均PB（4-6倍），对应股价区间40-60元。

3. 风险提示

• 避免重仓单一标的，建议分散投资于数据智能、AI算力等赛道。
• 关注政策变动、技术迭代、市场竞争等外部风险，及时调整持仓。

六、结论

每日互动作为数据智能领域的先行者，具备数据规模、技术壁垒与政策红利三重优势，但短期盈利承压与AI商业化不确定性构成主要风险。长期来看，若公司能突破成本瓶颈、加速AI业务落地，其估值有望重估。投资者需结合自身风险偏好，在盈利拐点明确后择机布局。