龙利得（300883）股票价值分析及投资建议报告
一、公司概况与行业背景
龙利得智能科技股份有限公司（股票代码：300883）专注于先进制造业应用、智能智造、两化融合应用以及印刷科技与纸质印刷包装产品的设计、研发、智造、销售与服务。公司业务涵盖日化、家化、高端食品、茶饮、快消、电子家电、高端器械、家居、农副产品、光伏、烟酒、快递、危险品包装等多个领域，为客户提供一站式包装综合解决方案及可持续智造服务。
我国包装行业近年来持续稳定发展，已形成独立、完整、门类齐全的现代包装工业体系。根据前瞻产业研究院数据，2024年中国包装行业规模以上企业数量达1.9万家，同比增长2.70%。细分市场中，纸包装制品及材料营收约5476亿元，塑料包装约5620亿元，金属包装约1508亿元，玻璃包装约651亿元，木包装约207亿元，包装印刷约5624亿元，包装机械约1581亿元。其中，塑料包装营收涨幅最大，2024年同比增长8.87%。
二、财务表现与经营分析
（一）2025年中报关键数据
截至2025年6月30日，公司营业总收入4.29亿元，同比上升20.71%；归母净利润119.58万元，同比下降69.52%。第二季度营业总收入2.23亿元，同比上升20.26%；归母净利润-55.66万元，同比上升55.43%。毛利率13.98%，同比减2.61%；净利率0.31%，同比减73.82%；销售费用、管理费用、财务费用总计4560.23万元，三费占营收比10.64%，同比减2.21%。每股净资产4.11元，同比减0.29%；每股经营性现金流-0.15元，同比减28.79%；每股收益0.00元，同比减69.3%。
（二）业务结构与成本压力
从收入构成看，2025年中报显示：
- 瓦楞包装：营收3.65亿元，占比85.07%，为核心业务，但毛利率受原材料成本上涨和市场竞争加剧影响承压。
- 环保纸袋：营收2474.41万元，占比5.77%，符合绿色消费趋势，但规模较小。
- 彩盒包装：营收1629.06万元，占比3.80%，高端定制化需求增长，但利润率受客户议价能力影响。
- 其他业务：营收2295.40万元，占比5.35%，包括精品礼盒、无纺布袋等，需关注其市场拓展能力。
（三）资本开支与现金流
长期借款变动幅度为40.77%，主要因龙利得文化项目建设增加投资；投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-629.79%，反映对龙利得文化科创园项目的大额投入；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.94%，因本期取得的银行借款总额高于上期。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-251.21%，主要因经营活动现金净流入减少及投资活动现金净流出增加。
三、公司治理与战略动向
（一）治理制度优化
2025年12月11日，公司召开第一次临时股东会，审议通过《公司章程》修订及8项治理制度优化议案，包括《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等核心制度。修订案支持率超99.7%，体现股东对公司治理优化的高度认同，但中小股东对《关联交易决策制度》修订案反对比例达4.62%，反映对关联交易透明度的关注。
（二）数字化转型与产能布局
公司聚焦环保材料与绿色包装技术研发，将ESG原则融入生产流程，提供涵盖产品设计、工艺设计、技术策划及运输物流的一站式综合服务。同时，公司通过数字化智能化升级提升生产效率，并布局龙利得文化科创园项目，拓展产能与业务边界。
四、市场表现与资金动向
（一）股价走势与估值
截至2025年12月16日，公司股票收盘价为6.55元，总市值22.66亿元，流通市值21.66亿元，市净率1.59倍。近10个交易日股价走势明显跑输大盘及行业平均水平，压力位为6.73元，支撑位为6.61元。
（二）资金流向与机构持仓
近5日内资金总体呈流出状态，低于行业平均水平，5日共流出-5816.9万元，近10日内主力未控盘。但长期机构持仓稳定，截至2025年6月30日，49家主力机构（基金43家、一般法人5家、QFII1家）持仓量总计1.04亿股，占流通A股31.51%，较2024年12月31日增加885.99万股，反映中长期投资价值受认可。
五、风险提示与投资建议
（一）风险提示
- 行业竞争加剧：包装行业规模以上企业数量持续增长，市场竞争激烈，可能压缩利润空间。
- 原材料价格波动：瓦楞包装等核心业务依赖纸张等原材料，价格波动可能影响毛利率。
- 关联交易透明度：中小股东对关联交易决策制度修订的反对，反映公司需进一步强化公允性管理。
- 资本开支压力：文化科创园项目投入增加长期借款，需关注资金周转与回报率。
（二）投资建议
- 短期策略：股价处于回落整理阶段且下跌趋势未完全逆转，建议谨慎操作，可逢高卖出或观望，避免盲目追高。
- 中长期策略：公司治理优化、数字化转型与绿色包装布局符合行业趋势，且机构持仓稳定，长期投资价值较高。若股价回落至支撑位（6.61元）附近且基本面未恶化，可考虑分批建仓。
- 关注重点：需密切跟踪公司毛利率变化、文化科创园项目进展及关联交易公允性，以评估其盈利能力与风险控制能力。