康平科技（300907）股票价值分析及投资建议报告

一、公司基本面分析

1. 主营业务与产品

康平科技（300907）主要从事电机及相关产品的研发、设计、生产和销售，产品涵盖直流、交流、有刷、无刷等各类电机，以及吹风机、吸尘器、打气泵等电动工具整机。公司通过持续研发投入，拓展了家用电器电机、汽车油泵用电机、轮毂电机、中置电机、无框力矩电机、电助力三轮车等新产品，产品线不断丰富，应用领域逐步拓宽。

2. 财务状况

• 营收与利润：2025年前三季度，公司实现营业收入8.04亿元，同比下降7.5%；归母净利润4946.39万元，同比下降27.11%；扣非净利润4781.6万元，同比下降24.33%。其中，第三季度单季主营收入2.3亿元，同比下降24.6%；归母净利润514.97万元，同比下降77.14%；扣非净利润432.27万元，同比下降79.65%。营收和利润的下滑主要受市场需求波动及行业竞争加剧影响。
• 盈利能力：公司毛利率为18.31%，较去年同期有所下降，反映出成本控制面临一定压力。负债率为39.18%，处于合理水平，财务费用241.17万元，投资收益126.63万元，整体财务状况稳健。

3. 核心竞争力

• 供应链优势：公司在越南及韩国布局生产基地，实现全球化供应链管理，能够快速响应全球客户需求，降低供应链风险。同时，公司积累了丰富的供应商渠道和采购经验，具备较强的成本控制能力。
• 技术积累：公司拥有3家高新技术企业、超200项专利，掌握了电机核心工艺技术，在绕线、点焊、滴漆、动平衡、精车及自动检测等环节运用先进设备和完善工艺管控，工艺水平达到行业领先。
• 客户基础：公司主要客户包括百得、TTI、Koki集团、博世、喜利得等国际知名电动工具厂商，这些客户对供应商要求严格，一旦建立合作关系，通常保持稳定，为公司提供了稳定的订单来源。

4. 发展战略

公司坚持研发投入，持续拓展新产品线，如家用电器电机、汽车电机等，以拓宽业务领域。同时，公司积极评估机器人、人工智能等新兴领域的技术可行性，探索新的增长点。此外，公司通过收购苏州市凌臣采集计算机有限公司等举措，进一步增强产业链整合能力，提升综合竞争力。

二、市场表现分析

1. 股价走势

近期康平科技股价波动较大。2025年11月21日至11月28日期间，股价从最低28.00元上涨至最高35.58元，涨幅显著；但随后在11月28日至12月22日期间，股价又回落至28.93元，显示市场对公司短期业绩和收购进展存在一定疑虑。

2. 资金流向

• 主力资金：近期主力资金流向波动较大。12月10日主力资金净卖出356.11万元，12月12日则净买入367.70万元，显示主力资金对公司态度存在分歧。
• 游资与散户：游资和散户资金流向也呈现波动，12月12日游资资金净流出118.55万元，散户资金净流出249.16万元，表明市场情绪较为谨慎。

3. 估值水平

截至2025年12月22日，公司市盈率（TTM）为41.65倍，市净率为3.48倍，总市值为27.77亿元。与同行业公司相比，康平科技的估值水平处于中等偏上，反映出市场对公司未来成长性的预期较高。

三、投资建议

1. 短期投资

短期来看，康平科技股价波动较大，市场情绪较为谨慎。投资者应密切关注公司收购进展、业绩预告及行业动态，谨慎操作。若公司能够顺利完成收购并实现业务协同，股价有望迎来反弹；反之，若收购进展不顺或业绩持续下滑，股价可能面临进一步调整压力。

2. 中长期投资

从中长期来看，康平科技具备较强的核心竞争力，包括供应链优势、技术积累和客户基础。公司积极拓展新产品线和新兴领域，未来成长空间广阔。若公司能够成功实现业务转型和升级，提升盈利能力，股价有望迎来长期上涨。因此，对于风险承受能力较强的投资者，可考虑在股价回调时逢低布局，分享公司成长红利。

3. 风险提示

• 市场竞争加剧风险：电机行业竞争激烈，若公司不能持续提升产品竞争力和市场份额，可能面临业绩下滑风险。
• 收购整合风险：公司收购苏州市凌臣采集计算机有限公司等举措存在整合风险，若整合不顺可能影响公司业务发展和盈利能力。
• 宏观经济波动风险：宏观经济波动可能影响公司下游客户需求，进而对公司业绩产生不利影响。