崧盛股份（301002）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

崧盛股份（301002）是一家专注于中、大功率LED照明驱动电源及储能系统核心部件研发、制造与销售的企业。公司凭借其技术优势和产品质量，在国内大功率LED驱动电源领域具有较强竞争力，产品广泛应用于植物照明、商业照明、工业照明等多个领域。

二、财务状况分析

（一）盈利能力

根据2025年三季报数据，公司前三季度主营收入6.94亿元，同比上升6.48%，但归母净利润为690.38万元，同比下降62.91%，扣非净利润更是亏损155.88万元，同比下降130.8%。不过，第三季度业绩有所改善，单季度主营收入2.45亿元，同比上升12.0%，归母净利润765.7万元，同比上升643.67%，扣非净利润498.1万元，同比上升265.53%。这表明公司在经历前期业绩下滑后，正在逐步调整和恢复，盈利能力有企稳回升的迹象。

（二）偿债能力

公司负债率为45.07%，处于相对合理水平，表明公司具备一定的偿债能力，财务风险相对可控。投资收益为446.81万元，财务费用为1486.11万元，财务费用对利润有一定侵蚀，但整体财务状况较为稳定。

（三）营运能力

从营收增长情况来看，公司业务具有一定的成长性。然而，货币资金沉淀较差，货币资金/总资产比例较低，且经营现金流净流入但货币资金较年初大幅减少，或经营现金流净流出，这可能反映出公司在资金运营方面面临一定压力，需要关注其资金周转情况。

三、市场表现分析

（一）股价走势

近期崧盛股份股价波动较大。截至2026年1月9日收盘，股价为37.83元，较上周的36.41元上涨3.90%。本周盘中最高价报40.41元，最低价报34.11元。从长期来看，股价在2025年12月18日曾出现单日11.04%的大幅上涨，显示出股价具有一定的弹性。

（二）资金流向

本周（截至2026年1月9日）主力资金合计净流入7081.29万元，游资资金合计净流入302.36万元，散户资金合计净流出7383.65万元。这表明主力资金近期对崧盛股份较为关注，资金流入可能对股价形成一定支撑。不过，散户资金净流出也反映出部分散户投资者对股价走势存在疑虑。

（三）行业地位

崧盛股份在电网设备板块市值排名88/123，在两市A股市值排名3656/5182，行业地位相对一般。与同行业头部企业相比，公司在规模和市场份额上存在一定差距，但在细分领域仍具有一定的竞争优势。

四、核心竞争力分析

（一）技术优势

公司生产的植物照明LED驱动电源以智能调光技术为核心，能够根据植物不同生长阶段的光谱需求精准调光。同时，产品具备高温高湿环境下持续运行500小时、-40°C到120°C的极端环境适应能力，以及在各种恶劣天气条件下稳定输出的特性，产品质量稳定可靠，在市场上具有较强的竞争力。

（二）业务布局

公司通过对外投资积极拓展业务领域。参股公司重庆精刚传动科技有限公司主要从事航天级谐波减速器的生产、研发和销售，聚焦航空航天应用领域，主要客户为航天航空研究所、航天集团等科研院所及部分民营商业航空客户。此外，公司与重庆精刚传动合资成立“深圳市崧盛机器人传动科技有限公司”，专门布局机器人传动部件的研发、生产与销售，为公司未来的业务增长提供了新的动力。

（三）收购整合

公司收购芯神科技后，强化了在LED照明驱动领域的技术壁垒，使公司成为集电源与智能控制、通信为一体的方案提供商，进一步提升了公司的综合竞争力。

五、风险因素分析

（一）业绩波动风险

公司前三季度归母净利润大幅下降，虽然第三季度业绩有所改善，但仍存在业绩波动的不确定性。若未来公司不能有效提升盈利能力，可能会对股价产生负面影响。

（二）市场竞争风险

LED驱动电源市场竞争激烈，行业内企业众多。随着技术的不断进步和市场需求的变化，公司可能面临来自竞争对手的挑战，市场份额和盈利能力可能受到挤压。

（三）业务拓展风险

公司积极拓展新业务领域，如航天级谐波减速器和机器人传动部件等。然而，新业务领域的市场前景存在不确定性，技术研发和市场推广可能面临一定困难，若业务拓展不及预期，可能会影响公司的整体发展。

六、投资建议

（一）短期投资

近期主力资金净流入，股价出现一定上涨，短期来看股价有一定的上涨动力。但考虑到股价波动较大，且市场整体情绪存在不确定性，建议投资者谨慎参与短期交易，可密切关注资金流向和股价走势，设置合理的止损止盈点。

（二）中长期投资

从中长期来看，公司在技术研发、业务布局等方面具有一定的优势，随着新业务的逐步拓展和业绩的改善，公司有望实现价值提升。然而，公司也面临业绩波动、市场竞争等风险因素。对于风险承受能力较强的投资者，可以适当关注公司的中长期发展，在股价回调至合理区间时，分批建仓，长期持有。但需密切关注公司的财务状况、业务进展和市场动态，及时调整投资策略。

（三）风险提示

投资者在投资崧盛股份时，应充分认识到投资风险，根据自身的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，建议关注公司的定期报告、公告等信息，及时了解公司的经营状况和发展动态。