浩通科技（301026）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

浩通科技属于小金属行业，是国内石油及化工领域重要的贵金属回收厂商之一。公司主营业务涵盖贵金属回收及相关产品的研发、生产、销售和服务，具体分为贵金属回收、贵金属为主的新材料、贸易三个业务板块。贵金属回收业务从含贵金属废催化剂等二次资源中回收铂、钯、铑、银等贵金属及其他有经济效益的产品；新材料业务是贵金属回收业务的延伸和拓展，将贵金属等进一步加工为新材料，如二氯四氨铂、二氯二氨钯、高纯铼酸铵等；贸易业务主要为公司贵金属回收、新材料业务服务，满足客户对贵金属等商品的需求，提供专业、安全、高效的采购、运输、检测等一体化服务。

二、财务状况分析

（一）营收与利润

根据2025年三季报数据，公司前三季度主营收入23.85亿元，同比上升0.36%；归母净利润1.17亿元，同比上升18.31%；扣非净利润1.06亿元，同比上升19.49%。其中，2025年第三季度，公司单季度主营收入10.38亿元，同比上升60.53%；单季度归母净利润3300.11万元，同比上升49.06%；单季度扣非净利润3498.66万元，同比上升28.99%。这表明公司在2025年第三季度业绩增长较为显著，盈利能力有所提升。

（二）毛利率与净利率

公司毛利率为7.84%，远低于行业平均水平，说明公司在议价能力和成本控制上存在短板。不过，公司净利率为4.98%，略高于行业平均水平，且考虑到毛利率较低，说明公司费用控制能力较强，尤其是“三费”占比极低（2.3%），销售费用、管理费用和财务费用均处于较低水平。

（三）资产负债情况

公司负债率63.41%，短期借款14.41亿元，占流动负债比例较高，需关注流动性风险。但公司经营活动现金流净额达3.53亿元，足以覆盖短期债务，表明公司具备较强的偿债能力，不过若未来经营现金流下降，仍需警惕债务压力。

（四）存货与应收账款

截至2025年三季末，公司存货达13.63亿元，同比增幅高达79.06%，可能面临库存积压或减值风险。应收账款为7795.26万元，同比增长1.9%，虽增幅不大，但需关注回款效率及坏账风险。

三、行业分析

（一）行业地位

我国贵金属回收行业起步较晚，在产业技术水平和规模等方面较国外先进企业尚存在一定差距。但近年来国内少数几家具备研发能力和具有技术优势的企业通过提高工艺技术和装备水平，逐渐缩小了与国外同行的距离。浩通科技作为国内石油及化工领域重要的贵金属回收厂商之一，在行业内具有一定的地位。

（二）行业发展趋势

随着全球对资源循环利用的重视，贵金属回收行业具有较好的发展前景。国外巨头如贺利氏等纷纷进入国内市场，加速业务布局，虽然会加剧市场竞争，但也会促使国内企业不断提升技术水平和竞争力。同时，贵金属价格的波动也会对行业产生影响，若公司能采取有效的价格风险管理措施，将有助于提升盈利能力和稳定性。

四、市场表现分析

（一）股价走势

从近期股价走势来看，浩通科技股价波动较大。在2025年12月4日至2026年1月16日期间，股价最高达到33.90元，最低为24.51元。截至2026年1月16日收盘，股价为31.56元，较前一交易日下跌1.13%。

（二）资金流向

近期资金流向数据显示，公司资金总体呈现流出状态。例如，2026年1月13日主力资金净流出1769.85万元，占总成交额6.81%；1月15日主力资金净流入596.77万元，游资资金净流入692.89万元，散户资金净流出1289.66万元。这表明市场对公司股票的分歧较大，主力资金的操作方向不太明确。

（三）机构持仓

截至2025年6月30日，共有28家主力机构（基金27家，一般法人1家）持仓浩通科技，持仓量总计1053.83万股，占流通A股的9.44%。与2024年12月31日相比，主力机构持仓量增加760.99万股，其中基金净增仓4家，有一定的中长期投资价值。

五、公司动态分析

（一）股东大会

2026年1月15日，公司召开2026年第一次临时股东会，审议通过《增加套期保值业务额度》议案，表决通过率达99.3124%。增加套期保值业务额度有助于公司更好地应对贵金属价格波动风险，稳定经营业绩。

（二）融资融券

近期公司融资融券情况有所波动，2025年12月30日融资余额2.23亿，融资净买入额116.7万；2025年12月29日融资余额2.218亿，融资净买入额 – 966.7万。融资余额的变化反映了投资者对公司股票的信心和市场预期。

六、投资建议

（一）短期投资

短期来看，浩通科技股价波动较大，资金流向分歧明显，市场多空力量博弈激烈。虽然公司2025年第三季度业绩增长显著，但近期主力资金呈现流出状态，且股价面临一定的压力。因此，短期投资者可保持谨慎观望态度，等待股价企稳或出现明确的买入信号后再进行操作。如果股价能够有效突破32元附近的压力位，且主力资金呈现持续流入状态，可考虑适量介入，但需设置好止损位，控制风险。

（二）中期投资

中期来看，公司增加套期保值业务额度有助于应对贵金属价格波动风险，稳定经营业绩。同时，随着行业对资源循环利用的重视，贵金属回收行业具有较好的发展前景。如果公司能够进一步提升技术水平，优化成本控制，提高毛利率，有望实现业绩的持续增长。中期投资者可关注公司股价在30 – 32元区间的表现，若股价能够在此区间企稳并逐步上行，可考虑分批建仓，但需密切关注公司的财务状况和行业动态。

（三）长期投资

长期来看，浩通科技作为国内贵金属回收行业的重要企业，具有一定的品牌和产品优势。随着国内市场的不断发展和技术水平的提升，公司有望在行业中占据更大的市场份额。同时，公司积极拓展新材料业务，为未来的发展提供了新的增长点。如果公司能够有效解决存货高企和应收账款增长等问题，进一步提升盈利能力和抗风险能力，长期投资价值将逐步显现。长期投资者可关注公司的战略规划和业务拓展情况，在公司基本面持续改善的情况下，可考虑长期持有。

七、风险提示

（一）行业风险

贵金属回收行业竞争激烈，国外巨头的进入可能会加剧市场竞争，影响公司的市场份额和盈利能力。同时，贵金属价格的波动也会对公司的业绩产生较大影响，若公司不能有效应对价格波动风险，可能导致业绩下滑。

（二）经营风险

公司存货高企，可能面临库存积压或减值风险；应收账款增长，需关注回款效率及坏账风险。此外，公司短期借款较多，若未来融资环境收紧或经营现金流下降，可能面临债务压力。

（三）市场风险

股票市场具有不确定性，股价波动受多种因素影响，包括宏观经济形势、政策变化、市场情绪等。投资者需密切关注市场动态，及时调整投资策略，避免因市场波动造成损失。