深城交（301091）股票价值分析及投资建议报告

一、公司概况

深城交科技集团股份有限公司（原深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司），成立于深圳，是深圳市交通发展、综合治理和轨道交通规划建设的重要技术支撑单位。公司业务聚焦于城市交通领域，以交通大数据分析为基础，提供城市交通整体解决方案，涵盖规划咨询、工程设计和检测、大数据软件及智慧交通三大核心业务板块。2026年1月，公司完成名称变更，定位为“新一代城市交通智能产品、建设与运营科技公司”，聚焦低空经济、智能网联、交能融合、智能算力等新质赛道领域。

二、核心业务与市场地位

1. 规划咨询

公司承担了深圳市整体交通规划、城市交通白皮书等标志性项目，并参与全国多个城市的交通规划，具备行业领先的技术实力和品牌影响力。其战略政策及综合规划业务为政府决策提供数据支撑，城市与交通专项规划业务覆盖交通、土地利用、公共交通等多个领域。

2. 工程设计和检测

公司具备市政工程、桥梁工程等设计资质，业务涵盖道路、桥梁、轨道交通等设施的设计与检测，为交通基础设施建设提供全生命周期服务。

3. 大数据软件及智慧交通

公司以交通大数据决策支持平台为核心，开发了智能网联系统、交通预警系统等智能化产品，并拓展至智慧商业化运营领域。2025年中报显示，该板块收入占比达56.27%，是公司增长的主要驱动力。

4. 市场地位

公司是深圳市交通规划领域的绝对龙头，并逐步向全国市场拓展。其“产品化、平台化、国际化”战略推动业务结构优化，省外收入占比持续提升。

三、财务与估值分析

1. 财务表现

• 营收结构：2025年中报显示，大数据软件及智慧交通收入占比最高，规划咨询次之，工程设计和检测占比相对较低。
• 盈利能力：公司毛利率呈改善趋势，但净利润受研发投入和市场拓展影响有所波动。
• 现金流：经营活动现金流净额为负，主要因业务扩张导致应收账款增加，需关注回款风险。

2. 估值水平

截至2026年1月30日，公司总市值132.72亿元，市盈率（TTM）148.13倍，市净率5.61倍。高估值反映市场对其新质业务布局的预期，但需警惕业绩兑现风险。

四、行业趋势与竞争格局

1. 行业趋势

• 智慧交通需求增长：随着城市化进程加速和交通拥堵问题加剧，智慧交通系统建设需求持续增长，预计2022-2026年市场规模年均增速达11%。
• 政策支持：国家“新基建”政策推动交通数字化、智能化转型，低空经济、智能网联等领域成为政策重点。
• 技术迭代：大数据、云计算、人工智能等技术赋能交通规划与管理，提升行业效率。

2. 竞争格局

• 区域垄断性：城市交通规划领域具有强地域属性，地方政府倾向与本地企业合作，形成区域性垄断。
• 全国化拓展：公司通过技术输出和品牌影响力逐步突破地域限制，但面临苏交科、华设集团等全国性竞争对手的挑战。
• 新质赛道竞争：低空经济、智能网联等领域尚处早期阶段，公司需与科技巨头、初创企业争夺市场份额。

五、风险因素

1. 政策风险

政府对交通基础设施投资的预算调整可能影响公司规划咨询业务收入。

2. 市场竞争风险

全国化拓展过程中，公司可能面临价格战、技术替代等竞争压力。

3. 业绩兑现风险

新质业务布局需大量研发投入，若市场推广不及预期，可能导致盈利波动。

4. 财务风险

应收账款占比高可能导致坏账风险，需关注现金流健康状况。

六、投资建议

1. 投资逻辑

• 长期增长潜力：公司聚焦智慧交通新质赛道，符合国家政策导向和行业发展趋势，具备长期成长空间。
• 技术壁垒：在交通大数据分析、智能网联系统等领域积累核心技术，形成竞争壁垒。
• 区域拓展：从深圳向全国市场渗透，叠加新质业务收入占比提升，驱动业绩增长。

2. 投资策略

• 长期持有：适合风险承受能力较高、追求成长收益的投资者，建议持有周期3-5年。
• 分批建仓：当前估值较高，可等待业绩兑现或市场回调时分批买入，降低持仓成本。
• 组合配置：作为成长板块配置标的，建议占总仓位的10%-15%，平衡风险与收益。

3. 风险提示

• 需密切跟踪公司新质业务订单获取情况及政府投资预算变化。
• 若市场风格转向防御，高估值成长股可能面临调整压力，建议设置止盈止损点。

七、结论

深城交作为智慧交通领域的领军企业，凭借技术优势和政策红利，具备长期投资价值。但短期需警惕估值过高和业绩兑现风险，投资者应结合自身风险偏好，采取分批建仓、长期持有的策略，并动态跟踪公司基本面变化。