本钢板材（000761）股票价值分析及投资建议报告

一、公司基本面分析

1. 财务状况

根据2025年中报数据，本钢板材上半年营业总收入为246.98亿元，同比下降12.93%；归母净利润为-13.99亿元，同比上升9.21%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司仍面临较大的盈利压力。毛利率为-3.01%，同比减少6.56个百分点，净利率为-5.53%，同比减少4.89个百分点，显示出公司产品或服务的附加值不高，成本控制能力有待提升。

从历史数据来看，公司近10年来中位数ROIC（投入资本回报率）为2.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-18%，投资回报极差。公司上市以来已有年报27份，亏损年份5次，显示出公司盈利能力的不稳定性。

2. 业务结构

本钢板材的主营业务包括钢铁冶炼、压延加工、发电、煤化工、特钢型材、铁路、进出口贸易、科研、产品销售等。公司已基本建成以汽车钢为主的精品钢材基地，形成了60多个品种、7500多个规格的产品系列，高附加值和高技术含量产品比例达到80%以上。主导产品如汽车表面板、家电板、石油管线钢等广泛应用于多个领域，并远销60多个国家和地区。

3. 行业地位

本钢板材在国内钢铁行业中具有一定的地位，但面临激烈的市场竞争。国内钢铁行业目前呈现“高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益”的“三高三低”格局，市场整体处于磨底阶段。下游需求偏弱，供应强于需求，加之原燃料价格高位运行，成本重心实际下移幅度小于钢价下移幅度，钢价整体偏弱运行。

二、技术面与资金面分析

1. 技术面

从近期股价走势来看，本钢板材股价在2025年10月9日收盘价为3.61元，上涨3.74%，显示出一定的上涨动能。然而，从长期来看，公司股价波动较大，投资者需关注股价的支撑位和压力位。当前，公司股价的支撑位可关注近期低点，压力位则可关注前期高点。

2. 资金面

根据资金流向数据，本钢板材在近期受到一定资金的关注。例如，在2025年10月9日，主力资金净流出35.17万元，占总成交额0.44%，游资资金净流出477.12万元，占总成交额5.92%，散户资金净流入512.29万元，占总成交额6.35%。这显示出散户资金对公司股价的支撑作用，但主力资金和游资的流出也需引起投资者的注意。

三、公司动态与政策影响

1. 公司动态

本钢板材近期拟与本溪钢铁进行资产置换，拟置入公司的资产为本钢矿业100%股权，拟置出公司的资产为上市公司除保留资产及负债外的全部资产及负债。这一资产置换方案若能成功实施，将有助于公司优化资产结构，提升盈利能力。然而，该交易方案需进一步论证和沟通协商，交易标的资产范围、交易价格等要素均未最终确定，存在不确定性。

2. 政策影响

钢铁行业作为国家基础产业，受到政策的影响较大。近年来，国家出台了一系列政策以推动钢铁行业的高质量发展，如产能置换、环保限产等。这些政策对钢铁企业的生产经营和盈利能力产生了一定影响。本钢板材需密切关注政策动态，及时调整生产经营策略以应对政策变化。

四、投资建议

1. 短期投资

对于短期投资者而言，本钢板材股价的波动较大，存在一定的交易机会。然而，由于公司盈利能力的不稳定性和资产置换方案的不确定性，短期投资风险较大。投资者需密切关注公司动态和政策变化，及时调整投资策略以控制风险。

2. 长期投资

对于长期投资者而言，本钢板材作为国内钢铁行业的重要企业之一，具有一定的行业地位和品牌影响力。然而，公司目前面临较大的盈利压力和市场竞争挑战。若公司能够成功实施资产置换方案并优化资产结构，提升盈利能力，则长期投资价值将得到提升。然而，这一过程存在不确定性，投资者需保持谨慎态度。

3. 风险提示

（1）盈利能力不稳定风险：公司目前盈利能力较弱，且历史数据显示其盈利能力存在不稳定性。若公司无法有效提升盈利能力，则股价可能面临下跌风险。
（2）资产置换方案不确定性风险：公司拟与本溪钢铁进行资产置换，但该方案需进一步论证和沟通协商，存在不确定性。若方案无法成功实施或实施效果不佳，则可能对公司股价产生负面影响。
（3）行业竞争风险：钢铁行业竞争激烈，公司面临来自国内外同行的竞争压力。若公司无法有效应对竞争挑战，则可能失去市场份额和盈利能力。
（4）政策变化风险：钢铁行业受到政策的影响较大，若国家出台不利于钢铁行业的政策，则可能对公司生产经营和盈利能力产生负面影响。